沪指再失3000点 机构“优化组合”伺机加仓

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3月26日，a股继续前一天的调整，并继续向下波动。上证综指下跌1.51%，跌破3000点。然而，许多机构表示，在现阶段他们并没有放松头寸，而是主要调整头寸和优化组合，并等待增加头寸的机会。更坚定和乐观的私募表示，他们不会轻易失去他们的筹码，也不会在3500点之前增持。

这两个行业的规模仍在增长

数据显示，3月26日，两市每日限售股数量为48只，为今年2月以来的第二低，仅高于3月14日的41只；每日涨停板的数量为41个，在自2月份以来的交易日中排名第四。

据业内人士称，每日涨停板的数量是市场活动的指标之一，每日涨停板的减少表明短期市场情绪已经下降。然而，随着指数转向震荡调整，市场波动性增加也就不足为奇了。

此外，受美国股市一夜之间企稳的影响，此前净流出超过100亿元的北行资本开始出现小幅净流入。根据东方财富的数据，3月26日，北行资本净流入13.55亿元，其中沪港通净流入12.16亿元，深交所净流入1.39亿元。从全天流入情况来看，北行资本流入主要集中在下午，即14:30后主指数再次下跌时，北行资本流入明显加快，后期交易的资金流入率为全天最高。

然而，尽管周一市场出现大幅调整，两家公司的规模仍在扩大。其中，融资余额比上周五增加78.19亿元，证券借贷余额减少2.25亿元，融资融券余额9184.09亿元。

上海一家中型私募股权投资公司的投资总监告诉记者，股市在大幅上涨后出现回调是正常的。一方面，近期国外经济数据不佳，美国国债收益率倒挂，欧元区pmi低于预期，引发市场担忧，国外投资风险偏好有所下降迹象，近期蓝筹股下跌和北行基金25日退出已得到证实；另一方面，由于各种原因，一些由热钱主导的股票也降温了。市场前景预计将从资本驱动转向基本面驱动，对由内生增长和业绩支撑的股票持乐观态度，而不是盲目悲观。

一位国内知名对冲私募董事长告诉记者，目前的高概率属于震荡调整。在这个阶段，是时候控制姿势了，高抛低吸可能是最好的应对策略。在板块方面，我们对科技板块和军工板块持乐观态度。

机构在等待转移职位的机会

一些受访机构表示，目前整体情况没有太大变化，主要是因为职位调整和有希望的公司增加职位的机会得到了优化组合。

湘居资本研究员张翔表示，在最近的市场调整中，操作主要是调整仓位，仓位被调整到更有信心的公司。如果乐观的公司下跌到更有吸引力的估值区间，它将决定性地增加头寸。

根据北京的一次公开募股，目前投资头寸保持稳定，这是历史上相对较高的水平。北京另一家私募也表示，目前处于中性高位。头寸设置主要基于中期考虑，不会因短期市场变化而改变。当市场调整时，会有更多的头寸，所以抓住这个机会优化投资组合。

北京一家小型私募机构表示，自去年底以来，它一直维持着在满仓的业务，自今年以来，它的头寸没有大幅减少。由于资本市场的地位有了很大的提高，许多优惠政策叠加在一起，a股中长期市场是值得期待的，所以我们应该坚定地看待a股。目前，沪指在3500点以上的时间可以放轻松。尽管过去两天市场出现了短期波动，但平仓的意义并不大，因为空预期的回调是有限的。如果你跟随市场情绪盲目放量，等待合适的买入点可能并不容易。目前，我们不注重通过短期波段操作获得10%的利润，而是希望通过中长期持股获得50%以上的利润。

关注结构性机遇

中国人寿保险基金认为，海外风险可能会进一步加剧市场波动，但本轮a股上涨的逻辑是由自身主导的，外部因素不会改变市场的上行方向。然而，a股在快速上涨后确实需要在短期内休整，外资外流、重要股东减持和解禁限售股的压力将会加大，从而维持短期震荡判断。此外，科学技术委员会接受的第一批企业的估值低于预期，这在短期内给创业板的估值带来压力。就行业而言，在冲击期，我们将更加关注结构性机遇。一是要积极抓住科技股、非银行股等板块强势回调带来的买入机会，这是全年的主线，尤其是科技股板块的影子股票；第二，我们应该关注滞胀行业的补偿性和抗跌性，比如有改革预期的军工行业，以及估值较低、政策宽松的房地产链，包括房地产、轻工业和家用电器。

一位公共研究员表示，从最近的情况来看，美国国债收益率的倒挂现象是不稳定的。事实上，美国股市周一晚间停止下跌。事实上，a股的调整在前期大幅上涨的情况下已经积累了一定的调整需求，目前的回调幅度仍在正常范围内。据估计，本轮调整时间和空空间相对有限，上证指数在2800点仍有强劲支撑。

九台基金宏观策略组表示，一方面，资本市场应恢复融资功能，市场不太可能大幅下跌；另一方面，没有新的利好政策，也没有支撑上升趋势的驱动力，因此a股市场很可能仍将处于波动状态。

山西证券研究所认为，a股的盈利效果仍然可观，但与前期相比，风险明显增加。短期而言，应避免持有大量外资股和预期业绩较高的股票，并建议投资者注意板块轮换带来的机会。随着市场进入数据验证期，机构投资者将根据基本面变化调整头寸。不过，从每日的限售股数量来看，市场仍存在风险偏好，短期内市场可能会回到热钱主导的局面。建议投资者关注主题股(科技股等)的可持续性。)和相应的投资机会。