港股转科创板第一家 复旦张江闯关A+H

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自科技板块相关规则出台以来，申请科技板块上市的企业数量不断增加，其中复旦张江(01349.hk)是首家港股企业和首家生物技术企业。

3月8日收盘后，上海复旦张江生物医药有限公司(以下简称“复旦张江”)宣布拟申请配股发行不超过1.2亿股a股，募集人民币6.5亿元，并向上海证券交易所申请a股上市。

市场反应强烈，复旦张江的股价继续上涨。公告发布当天，复旦张江收盘报5.92港元，次日开盘上涨18%。截至3月13日收盘，股价已升至7.76港元，五天内上涨30%，达到三年多来的新高。

券商保荐部的王力(化名)告诉《时代周刊》，复旦张江已经形成了一种“a+h”模式，可以根据不同的市场规则和不同的投资者结构进行差异化融资，有利于拓宽融资渠道。

《时代周刊》记者致电复旦张江，但截至记者发稿时，没有人接听。

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在申请科技板块的企业中，复旦张江是最具实力的企业之一。早在2002年，复旦张江就在香港证券交易所创业板上市，并于2013年转入港股主板。目前的市值接近70亿港元。无论是盈利能力、研发能力还是商业地位，复旦张江都远胜于一家创业型生物技术公司。

复旦张江成立于1996年11月，主要从事自主研发的生物医学知识的研究、开发和销售，为客户提供基于合同的医疗产品的研究、制造和销售。

根据公司最近发布的2018年业绩公告，复旦张江的主要收入来源是医药产品的销售，上市的两种药物Ella (ala)和核糖体(核糖体多柔比星脂质体)的收入分别占总收入的53%和36%。

Ella是2007年在中国推出的第一种光动力药物，用于治疗皮肤hpv感染性疾病和以尖锐湿疣为代表的增生性疾病。2018年，销售额同比增长29%。用于癌症治疗的利巴韦林是国内外第一种纳米药物的仿制药。随着2018年复旦大学张江分校新的销售推广团队的成立，终端销售得以恢复，销售收入增长了89%。

这两项核心产品为复旦张江带来了稳定的效益，支持了公司的下一步研发。

根据财务报告，2018年，复旦张江的收入为7.4亿元，同比增长49%。其中，公司营业利润达到1.5亿元，比2017年增长98%，每股收益0.16元。从2014年到2016年，复旦张江的收入和利润稳步增长，并一直下降到2017年，但很快又回到了上升的轨道。

作为一家创新驱动型企业，复旦张江2018年在R&D的支出达到1.14亿港元，占其收入的15%，略低于2017年的22%。

目前，复旦张江在基因技术、光动力药物技术、纳米技术和口服固体制剂技术平台的药物开发方面取得了巨大成就，同时也开拓了分子靶向和免疫治疗等领域。2018年，创新药物的数量有所减少，药物开发更加集中在肿瘤、皮肤和自身免疫疾病领域。

在已明确决定申请上市的企业中，从行业、盈利能力和R&D能力来看，复旦张江是最先被推荐的典型企业。其近三年在R&D的投资高于15%，去年的营业收入也超过7亿元，远高于科创板的上市门槛，甚至符合a股主板的上市条件。

然而，与上交所主板相比，复旦张江认为，在科技股上市能够更好地体现公司的创新能力和R&D能力，符合公司的市场定位和长远发展目标。因此，建议本次a股发行在科技板块上市。

“复旦张江，一家在科技板块上市的盈利性高科技企业，可以让市场更好的了解企业的经营状况、运作方式和盈利模式，投资者会更有信心。公司良好的盈利能力表明R&D已经被市场认可。按照目前的模式，它可能是有利可图的，利润可以支持R&D的下一步行动，并产生令人放心的效果。”王莉告诉《时代周刊》记者。

根据公告，募集资金总投资约为6.5亿元，用于黑姆波芬在美国的注册项目、生物医药创新与R&D的可持续发展项目以及收购泰州复旦张江药业有限公司的少数股权..

据《时代周刊》记者报道，复旦张江的前两位股东都是来自国有资产背景。根据天空调查数据，复旦张江的前两位股东为中国通用技术控股有限公司(以下简称“中国通用技术”)和上海医药集团有限公司(以下简称“上海医药”，601607.sh)，持股比例为26.34%。其中，中国通用技术100%归国务院所有，是中央直接管理的重要国有骨干企业。上海医药由上海市国有资产管理办公室间接控制，为a股上市企业。

上海医药持有张江、复旦约1.4亿股内资股和7056万股h股，分别占内资股的15.12%和h股的7.65%，总比例为22.77%。受复旦张江宣布申请科技股的消息影响，截至3月13日，上海医药的股价上涨了逾9.5%。

获得资本提升

复旦张江的决定可以指明风向，这在一定程度上预示着科委会给生物技术企业带来好处。