焦虑的网易云音乐：线上红利见顶 盈利模式待寻

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长期关注巨人生态变化的海外投资团队分析师张萌认为，网易云音乐要想坚持并成为spotify的中国版，就必须与网易生态形成一个紧密的实现闭环，就像谷歌与youtube的关系一样。"目前，云音乐和网易生态仍然相距甚远."

当外界谈到网易云音乐副总裁丁波最近的工作状况时，“焦虑”成了一个多频率的词。"我觉得他内心有些无助。"最近，一个见过丁波的人说。

事实上，不仅仅是丁波，网易云音乐甚至网易最近都陷入了争议。该集团在空增长乏力，而云音乐则受困于相对稀缺的版权和不完整的盈利模式。当然，这些都是音乐行业的老问题。然而，随着网易未来形势的不确定性，云音乐的盈利问题尤为突出。

去年底，一些音乐行业公司高管向《21世纪经济报道》记者表达了对网易云音乐的担忧:版权依然疲软，利润无法解决，腾讯音乐上市。因此，马太效应是突出的，叠加经济正在放缓，网易向云音乐输血是不可持续的。“2019年可能会有很大的变化。”

随着环境的恶化，网易本身也在进行改革。2月12日，在2018年第四季度报告发布后的财务报告电话会议上，网易首席执行官丁磊表示，云音乐正在积极探索实现路径。“实现现金的方式有很多，比如现场音乐和按月付款，这些都是我们正在尝试的方向。此外，还有很多方式和方法，网易也在积极探索。”在去年8月的金融电话会议上，丁磊表示，音乐业务仍处于潜伏期。"主要的发展重点仍然是扩大规模."根据2018年第四季度报告，云音乐所在的创新和其他业务的毛利率为-5.2%。

网易云音乐融资也加速。去年10月，网易云音乐宣布了新一轮融资，投资者包括百度、大西洋投资集团和于波资本，百度是其中的一个战略投资者。网易仍然独自享受网易云音乐的控制权。

对于此次合作，3月14日，一位与百度关系密切的人士向《21世纪经济报道》透露，百度已经给予网易云音乐相当大的流量支持，但目前的反馈实际上是有限的。“(百度)将一半的音乐流量给了网易，但预期的内容回报相当有限，但仍有必要提前站出来。”对于网易云音乐来说，它确实需要资金和流量支持。”

当天，许多音乐制作人向记者承认，网易云音乐最大的问题是没有找到合适的盈利模式。“国内竞争激烈，广告不能加码，用户的支付习惯还没有养成。腾讯音乐尝试了所有的方法，最终通过直播获利。网易的音调决定了它不会做过多的商业直播，也没有多余的空.市场盈利并不容易。”一些著名的流行音乐制作人说。

当然，网易已经在尝试改变。3月15日，网易云音乐透露，已经建立了一个多元化的商业模式，包括付费音乐、广告、交通套餐销售、表演和票务、智能硬件和音乐外设。2018年10月，网易云音乐推出了现场音乐产品“看现场”。

另一种观点认为，网易云音乐比腾讯好，更像中国的spotify。“腾讯音乐通过直播是有利可图的，但频道变化非常快。如果用户的风向改变，高额的版权费用将立即承受压力。相比之下，网易的行业更深，声誉更好。”一些负责音乐内容业务的互联网巨头对此进行了分析。

长期关注巨人生态变化的海外投资团队分析师张萌认为，网易云音乐要想坚持并成为spotify的中国版，就必须与网易生态形成一个紧密的实现闭环，就像谷歌与youtube的关系一样。"目前，云音乐和网易生态仍然相距甚远."

无论外界如何看，网易云音乐都必须在2019年度过自己的“摇摆”。

矛盾的基本原理

仅就业务量而言，网易云音乐增长相当不错。

据艾瑞咨询(iResearch)的数据，2019年1月，网易云音乐(Netease Cloud Music)增长迅速，在在线音乐应用排行榜上排名第四，每月有1.68亿台独立设备，同比增长19.57%，排名前三的是腾讯部门(酷狗音乐3.24亿台，qq音乐3.23亿台，酷乐1.78亿台)。

从细分市场来看，网易云音乐也有结构性优势。3月11日，《21世纪经济报道》的一名记者在一项针对一线和二线城市年轻人的问卷调查中发现，超过80%的用户更喜欢网易的云音乐而不是听歌，其中近80%的用户一直使用云音乐应用，近30%的用户有过云音乐的消费经历。本次基层调查有效填写155人，其中本科生占63.23%，研究生占7.1%，博士生占2.58%。上述互联网中间层表示，网易云音乐以较低的版权成本实现了更好的用户推广，其运营效率堪称中国领先。

繁荣背后是令人尴尬的基本面。根据《2017年中国数字音乐产业发展报告》，腾讯音乐不仅拥有索尼、华纳和环球的版权，还通过一系列分许可获得了滚石、华严和环亚的版权。截至2017年底，腾讯的音乐图书馆已经达到1700万，而网易的云音乐图书馆已经达到1000万。虽然腾讯音乐和网易云音乐有相互授权的音乐作品协议，达到其独家音乐作品的99%以上，但1%的差异化独家版权仍然构成腾讯的内容壕沟。