大成基金刘旭：无论牛熊坚定持有低估优质企业

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今年以来，a股市场人气一直很高，但一位基金经理仍然坚持价值投资、稳步前进的投资理念。刘旭，大成基金股票投资部助理主任。

“我不会考虑在牛市或熊市中做什么。我目前的总体战略与去年相比并没有改变，即从公司的长期价值出发，从公司运营的角度出发，寻找低估质量目标的机会。”刘旭平静地说道。

这就是刘旭说的和做的。他所负责的大成高科技产业和大成创新成长股权证券投资基金持仓稳定，2018年的换手率很低，最低换手率不到同类基金的95%。

从厦门大学毕业后，刘旭在毕马威会计师事务所工作了两年，之后在广发证券研究所担任研究员。2013年加入大成基金后，他在2014年至2015年的牛市中脱颖而出，之后开始管理两只股票型基金，年均回报率达到14.21%，在整个市场的基金经理中排名前6%(截至2018年7月16日)。其中，大成高科技产业基金近三年的回报率为50.95%，在同类产品中排名第一。

虽然刘旭取得了不错的成绩，但他很谦虚。“站在真正选股的维度上，3年不是中长期。我刚刚开始，我希望我能走在正确的道路上。投资是一个漫长的职业。目前，我的知识结构中还有很多盲点。对影响企业价值的长期因素的判断需要几十年的时间来学习和积累。”刘旭说道。

在刘旭看来，投资最重要的是认清自己，做一些符合自己性格的事情:“我是一个性格比较迟钝的人，对外界的事情不是很敏感，所以可能赚不到钱去追逐热点。”我学习的时候就是这样，我不在乎外界认为什么是对的。今后，我希望在开放和坚持之间找到平衡。”他说。

刘旭说，他的目标是找到优秀的公司和投资机会，以分配精力，减少交易操作，研究和分析影响企业长期价值的因素，通过积累不断进步和增长。

总而言之，他的投资方法有三个特点。首先，不要赚你不懂的钱。刘旭坦言，他在研究期间主要研究的是家电和汽车行业，所以他目前的职位大部分都是从这两个行业中挑选出来的。他不熟悉的行业和公司太多了，所以他错过了一些机会。“我必须接受现实，我不能把握所有的好机会，但我会尽我所能在我的能力范围内减少这种遗憾。”

第二，以好价格购买好股票。刘旭表示，如果股价被判断为被低估，那就不要去想它，坚决买入。在大多数情况下，如果股票价格被认为是合理的估价，你可以购买它。然而，判断卖点相对比较困难。刘旭承认，他仍在探索成熟的途径:“我试图为自己设定一个量化指标。比如说，如果股价下跌20%，我愿意回购，那我就不卖了。”

第三，不要做波段，不要频繁变换位置。刘旭表示，他观察企业价值的时间跨度为五年，不会因为市场或企业的短期波动而影响长期判断。“充其量，我不想卖。三五年后，我可以观察企业发展的脉络，清楚地看到自己的是非。”刘旭说道。

对于本轮市场的驱动力，刘旭说:“有些前辈说，你能看到你所相信的。相信公司价值的投资者看到了这些公司被低估和崛起的机会。”经过这轮上涨，刘旭认为，一些好公司的股价在未来一至两年内已经处于合理的位置，流动性引起的短期市场波动难以判断。

至于后续的市场走势，刘旭分析说，在过去的20年里，最重要的收购对象是享受中国内需市场红利的企业，其中已经发行了很多10倍的股票，因为内需市场是最确定的，龙头企业也逐渐走出来，形成了议价能力。然而，国内需求的增长率在未来可能会遇到瓶颈，因此他认为10倍的份额更有可能出现在制造业、科技公司和医药行业。新浪声明:这条新闻是从新浪合作媒体转载的。新浪发表这篇文章是为了传递更多的信息，这并不意味着它同意自己的观点或证实自己的描述。本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资者相应地自行承担风险。