市场面临多重不确定性 基金谨防短期震荡

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每天1万亿元的成交量让市场感到乐观，但也让许多机构嗅到了短期冲击的风险。当上证综指在3000点附近徘徊时，许多基金经理表示，春节后a股市场的成交量和价格都有所上升，这使得市场脱离了熊市轨道，但这是否意味着一轮大牛市的到来仍有待观察。目前，投资者需要注意指数上涨过快后潜在的短期冲击风险，尤其是过度投机的概念股可能会迎来短期大幅调整。

面对多重不确定性

许多基金公司在发表意见时认为，春节后a股市场的快速上行不仅人气迅速聚集，还积累了大量的短期获利回吐，使得市场的短期压力突然增大，可以预期会出现一波震荡调整。

中信保诚基金指出，经过一个温和的窗口后，市场将在2月底再次面临多重不确定性，包括政策预期、上市公司2018年年报和2019年第一季度报告的落地等。预计市场波动将在一定程度上加剧。中信保诚基金表示，如果一些因素低于预期，市场可能会在快速反弹后的短期内波动和调整，因此建议投资者适度控制仓位。

根据海富通基金的说法，今年的市场特征可以概括为“估值修复”。在非银行类和其他具有较强贝塔属性的加权行业经历了持续的通胀后，估值偏低的情况已基本得到修复，市场需要在消化的早期快速扩容。与此同时，海富通基金表示，在市场大幅上涨后，前期诸多因素的利好预期已经得到反映，同时，一些潜在的不确定性依然存在，如对2018年年报和2019年第一季度业绩的担忧，以及美联储3月份利率会议的最终结果。

选股与基本面密切相关

尽管基金经理担心短期回调风险，但春节后市场情绪的显著变化让他们对今年的a股市场充满期待。他们认为，经过概念股的炒作，市场将很快回归到基本面主导的结构性市场，基本面高质量的股票将最终胜出。

上海某基金公司的股权董事指出，春节后a股市场走势发生了质的变化，无论是政策、市场情绪还是整体风险偏好都有利于a股市场继续上行。然而，经过几年的洗礼，a股市场的风险教育已经让许多投资者认识到基本面的重要性，概念股的投机行为必然是不可持续的。他认为，未来高质量成长股将成为下一阶段市场投资的主流。

浦银安盛基金认为，市场存在一些明显的边际变化:一是年初以来，外资流入速度大幅加快，外资“争相”购买低价值蓝筹股；其次，央行的货币政策趋于宽松，流动性充足率高于市场预期，有利于资产价格的回升；第三，外部环境的变化恢复了市场情绪。普银安盛基金认为，中期而言，上述三个有利因素的叠加将有助于市场保持活跃，并将重点放在经济低迷背景下日益繁荣的行业，如5g、电子、新能源和农业，同时保持大金融、大消费的持续配置。