38只基金单一持股超红线 规模缩水和限售股是主因

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在市场疲软的情况下，基金超限额持有现象时有发生。根据2018年第四季度报告数据，单只股票市值占基金净值10%以上的基金有38只，其中1只为活跃股票型基金，37只为混合型基金。对于基金公司和基金经理来说，如何及时减持、合规经营以降低风险，无疑是一个考验。

38只基金已经超过了他们的持股比例

根据《公开发行证券投资基金运作管理办法》，基金管理人将基金资产用于证券投资，公开发行基金持有的单只股票的市值不得超过基金净资产值的10%。

据《国际金融新闻》记者统计，在上述38只超限额持有基金中，有28只基金的单只股票市值刚刚超过基金净值的10%，有10只基金的股票市值超过基金净值的11%。其中，新华华瑞持有的工业福利市值占基金净值的比例最高，达到69.83%；东方新价值混合重仓中天金融市值占基金净值的38.44%，排名第二；此外，第二大尴尬股5只基金也超过了限额，所持股份的市值仅超出基金净值10%。

超限股主要有中天金融、中国国际旅行社、正泰电器、永辉超市、瞿颖科技、亿通世纪、阳原饮料、腾讯控股(港股00700)、泸州老窖、海宁皮城、贵州茅台、工业福利、中国工商银行(港股01398)、东方时尚和分众传媒。其中，与洋源饮料相关的基金超标最多，有8起。

风能数据显示，截至1月24日，持有贵州茅台等股票超过上限的一些基金在这一年也取得了良好的回报，都超过了同类基金的平均水平。

规模缩小和限售股是主要原因

据了解，基金持有超过行业上限的股票是正常的，在大多数情况下是被动的。

《国际金融新闻》记者查看了上述超限额持股基金的季报，发现自去年第一季度以来，长安实业精选混合基金已经超过了阳原饮品的限额，持有37700股；去年第二季度，下降到标准线(10%)；然而，它在去年第四季度再次超过了限额，持有52，800股。

原因是长安工业选择有限公司持有的阳原饮料于2018年2月12日上市。上市之初，该基金购买了原股东的52，800股限制性股票，预计将于2019年2月12日解禁。该基金在去年第二季度减持了阳原饮料。然而，由于52，800股的持股并未被解除，超额是一种被动行为。

2017年第二季度，该基金将中天金融列为十大尴尬股。然而，由于2017年第三季度的重大资产重组，中天金融没过多久就暂停交易，并于2019年1月2日恢复交易。因此，新东方价值组合超过500天，中天金融的市值占基金净值的30%以上。

在不受限制的股票流通和及时的资金减少的情况下，仍然有超出限额的不幸情况。例如，去年第四季度，中国商人没有遭受大规模的降价，但他们仍然超过了持有东方时装的极限。根据去年第四季度报告的数据，华商双驱优先持有东方时尚295万股，比上季度减少45万股，但其股票市值占基金净值的10%以上。那么，对于基金公司来说，这是否意味着缺乏风险控制和合规操作？

其他基金遭遇了巨额赎回。根据去年第四季度的报告，新华华瑞持有工业福利4.69万股，与上一季度持平。然而，该基金遭遇了巨额赎回，规模从1亿元缩水至100万元。富联实业市值占基金净值的比例大大超过了红线，同时也面临着清算风险。

根据《公开发行证券投资基金运作管理办法》，因证券市场波动、上市公司合并、基金规模变化等基金管理人以外的因素，基金投资不符合规定比例或者基金合同约定的投资比例的，基金管理人应当在10个交易日内进行调整，中国证监会规定的特殊情况除外。

一位公共基金人士向《国际金融新闻》表示，该基金超额持股的原因可能包括:尴尬股继续停牌；基金规模遭遇大规模赎回，导致基金净资产价值缩水；该基金未能在季度报告发布前及时减持。所持股份为原股东的初始限制性股份。该人士还表示，如果该股因暂停或限制销售而超限，则有必要防范雷爆风险，如该股恢复交易时连续跌停。

恒丰泰仕董事总经理韩玮在接受《国际金融新闻》记者采访时表示，该基金可以放心地将超额股份降至标准区间。从理论上讲，通过扩大销售来增加净值也是可能的，这样超额股票的头寸就可以回到正常水平。

如果基金的超额持股不能在规定的时间内减少到规定的范围，韩玮认为，一方面会面临违规风险，另一方面也会增加流动性和非系统性风险。“基金公司应避免因股票停牌而超出限额的风险。一方面，个股的仓位不应该太重，应该预留足够的安全空空间。另一方面，他们应该努力保持基金份额的稳定或增长。”