中国公募基金史上FOF首只净值超1.1元 前海开源裕源FOF一枝独秀

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根据2月25日发布的最新净值数据，前海开元豫园的fof净值为1.1356元(fof采用t+2净值模型，实际上是2月22日的净值)，成为中国公募基金历史上第一个净值超过1.1元的fof。自2017年9月8日起，第一批公开发行的fof已正式获得中国证监会的批准；半年后，第二批fof获批发行，前海开元豫园fof也在此期间发行。Fof是一项产品创新，在中国公共基金行业备受关注。此后，fof基金的表现也引起了投资者的关注。随着前海开元豫园fof的净值创新高，这也意味着此类产品的创新是成功的。

据wind数据显示，截至2019年2月25日，作为第二大批发银行的fof产品，前海开元豫园fof表现领先，在同类产品中排名第一，产品净值为1.1356元，近6个月的收益率为13.38%，成立以来的收益率为13.56%，今年的收益率为17.92%。

前海开元豫园论坛成立于2018年5月16日。当时，上证综合指数为3180点，截至2月22日，上证综合指数为2804.23点。该基金不仅在同类产品中排名第一，而且实现了17.8%的年化收益。

前海开元豫园fof的业绩是独一无二的，体现了大规模资产配置的能力

此前，在fof投资中，许多类似产品因投资过于谨慎而错过了增仓机会，或因增仓过多而净值跌破1元。前海开元豫园基金自成立以来，已逐渐从同类基金中脱颖而出。

同时，自FOF产品发行以来，部分fof逐渐成为小微基金，前海开元豫园fof的保留率约为60%，是已发行产品中最高的，这与当时前海开元豫园FOF的主要销售渠道京东金融有关。互联网用户认可该产品，并具有很高的稳定性。

作为组合投资，fof必须在基金中投资80%以上，这反映了基金经理配置大规模资产的能力。自前海开元裕元基金成立以来，a股不断震荡寻底，创下年内新低。在这种市场环境下，前海开元裕元基金经理苏欣、陈质枫在开元初期主要是过度配置优质债务基础，为基金积累安全缓冲，后期在a股市场不断创新、低水平的情况下，不断加大股权资产和黄金资产的配置，为投资者赚取超额回报。它避免了大部分股票资产下跌和债券违约的风险，实现了平稳运行，并逐渐在同类产品中排名第一。

前海开元裕元基金经理苏欣表示:我们总是把风险控制放在首位。通过保持灵活的股权头寸，我们努力保持投资者的本金，并在控制风险的前提下适当抓住机会。

从2018年9月中旬开始，前海开元裕元基金经理开始逐步提高股票型基金和混合型基金的配置比例。苏欣介绍:2018年9月中旬，前海开元裕丰的资产配置模式发出了增加股权资产头寸的信号。与此同时，该公司的投票会议也从战略角度审视了多项股权资产。基金经理在那年的九月和十月。11月，三个头寸进行了调整，原有的债券基金和财富管理基金逐渐被股票基金和混合基金所取代。根据2018年第四季度报告，前海开元裕元基金旗下的股票型基金和混合型基金、

在2019年股市的悲观发展中寻找机会

2019年股票市场将如何发展？前海开元豫园fof基金经理苏欣表示，她并不悲观，将寻求发展机遇。她认为:首先，虽然国内宏观经济增长出现放缓迹象，但宏观经济仍有较强的弹性，部分市场因素将逐步改善。例如，资本市场改革稳步推进，财政政策和货币政策进入双宽松阶段，美联储加息预期放缓，人民币贬值压力减缓，进出口贸易结构不断优化。所有这些因素促成了中国经济从高速增长向高质量发展的平稳过渡，显示出强大的弹性。

其次，从基本面来看，由于供方改革取得初步成功，一些上市公司的净资产收益率等盈利指标得到明显修复，主要股票的市场份额和盈利能力增长强劲，利润增长率高于经济增长水平。；此外，从估值水平来看，目前a股整体水平仍然不高，与海外领先企业相比，一些领先股票明显被低估。

最后，从资本角度看，摩根士丹利资本国际(msci)纳入a股、土地股持续净流入以及养老金进入市场，都意味着中长期资本流入将会继续，中长期配置窗口即将到来。因此，从中长期来看，股市长期改善的逻辑并没有改变，而且仍在继续。我们对未来的信心依然坚定。建议在等待的同时寻找结构性机会。

此外，在债券市场，债券牛市预计将在2019年继续，受益于通胀下降、利率下降和人民币贬值压力减缓。在宽松货币但紧缩信贷的情况下，我们对利率债券和高等级信用债券持乐观态度。在黄金市场，由于全球经济放缓、美联储加息预期减弱、美元指数下行压力、全球股市波动加剧等原因，全球避险情绪正在上升，对黄金配置价值持乐观态度。