高溢价增资愚恒影业 龙韵股份遭上交所问询

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1月21日晚，龙运股份有限公司(603729)宣布计划向宇恒电影增资1.11亿元人民币。增资完成后，上市公司将持有宇恒电影10%的股权，上市公司实际控制人段通过智恒投资间接持有宇恒电影89.55%的股权。此事立即被上海证券交易所发出询证函，要求补充披露宇恒电影是否持续盈利，并充分警告风险。

根据公司公告，宇恒电影成立于2016年8月，主要从事影视剧和综艺节目的制作。2017年和2018年前三季度，分别实现营业收入6125.43万元和2.07亿元，实现归属于母公司所有者的净利润分别为1087.95万元和5311.23万元。

为此，上海证券交易所要求结合宇恒电影的运营、主要作品和主要客户，披露宇恒电影2018年前三季度收入和净利润大幅增长的具体原因；玉恒电影历史作品收视率和点击率的补充披露；结合宇恒电影产业的历史沿革、主要工作和未来工作规划，有必要披露宇恒电影产业是否持续盈利，并充分提示风险。

根据公司公告，截至2018年9月30日，宇恒电影母公司的股东权益账面价值为2.06亿元，按照市场法估算，母公司的股东权益总值为10.79亿元，收益法评估后，母公司的股东权益总值为10亿元。最后，以收益法的评价结果作为评价结论。交易定价对账面价值的溢价为385.92%，评估增值率较高。同时，宇恒影业2017年净利润为1087.95万元，交易价格相当于pe的91.9倍。

上海证券交易所要求公司结合上市公司估值和同行业可比交易进行补充披露:交易估值增值率较高的原因；以交易溢价购买由真正的控制人控制的宇恒电影，结合宇恒电影近年来主要作品的收视率、点击率和行业发展情况，说明评估价格是否公平合理；目前，宇恒电影主要从事影视剧和综艺节目的制作。结合未来工作规划，说明增资的具体用途和合理性。

截至2018年第三季度，公司货币资本为2.46亿元，流动资产为8.55亿元。2017年和2018年前三季度，公司经营活动产生的净现金流量分别为-1064.53万元和6560.11万元。本次增加现金1.11亿元，其中30%在3个月内支付，其余50%在6个月内支付，其余20%在9个月内支付。

上海证券交易所要求公司披露公司是否有足够的资金完成相关交易，具体的融资安排，以及此次增资对公司现金流、资产负债率和经营的具体影响，并充分提示风险。鉴于此次增资，需要核实相关董事、监事和高级管理人员是否勤勉尽责，确保上市公司利益不受损害，并提供必要的证明。