业绩下滑、股价大跌 智慧松德重组尚未见实质性进展

本篇文章1988字，读完约5分钟

四年前，智慧松德(300173，sz)由于主营业务的困境而开始转型。然而，四年后，该公司现有的智能设备业务再次面临困难。

10月15日，智颂德发布了2018年前三季度的业绩预测。公司预计实现净利润2652.26万~ 4243.61万元，同比下降20%~50%，其中第三季度净利润亏损，但去年同期实现盈利。

对于业绩下滑，智松德解释称，深圳大宇精雕科技有限公司(以下简称大宇精雕)是承接公司主要智能设备业务的全资子公司，目前正在调整产品结构，导致产品验收周期延长，无法及时确认收入和利润。

《国家商报》记者了解到，在大宇精雕产品调整期间，智松德的应收账款也大幅上升。截至今年6月底，公司应收账款余额为5.93亿元，上半年营业收入为1.85亿元，但账龄不到半年的应收账款余额高达2.06亿元，远远超过上半年的收入，这意味着上半年的销售收入基本形成应收账款，销售退货问题突出。业绩不佳，智慧松德的股价持续下跌。目前，股价基本上只是当年历史高点的一小部分。

子公司大宇雕刻的表现显示出疲劳的迹象

根据10月15日的公告，智松德解释公司前三季度净利润下降的主要原因包括:大宇精雕在2018年第三季度计提了更多的坏账准备；另外，2018年第三季度，公司的银行贷款较去年同期有所增加，导致财务费用增加，因此净利润较去年同期下降较多。此外，去年同期，智松德印刷机械子公司完全剥离产生的总投资收入和政府补贴为3032万元，但今年这一收入并不存在，导致前三季度业绩下滑。

事实上，今年上半年，公司实现营业收入1.85亿元，同比下降25.69%；归属于母亲的净利润为3107.32万元，同比下降38.61%。根据不同的产品类型，智能松德专用自动化设备上半年实现收入7291.71万元，同比增长36.28%；智能特种设备收入3168.49万元，同比下降27.53%；机器人自动化生产线实现收入8084.31万元，同比下降36.78%。

这样的表现也引起了深圳证券交易所的关注。在回应深圳证券交易所9月11日的询证函时，该公司表示，公司业绩同比下滑主要与全球智能手机增长放缓有关，而中美贸易摩擦影响了国内消费电子产品的出口。

《全国商报》记者注意到，大宇精雕目前的业绩增长也显示出疲态。2015年至2017年，大宇精雕分别实现营业收入3.68亿元、6.31亿元和5.98亿元，实现净利润1.11亿元、1.26亿元和1.15亿元。今年上半年，大宇精雕的收入和净利润分别为1.85亿元和3599.14万元，同比分别下降18.5%和33.1%。从以上数据可以看出，从2017年开始，大宇精雕的收入和净利润开始下降。

值得注意的是，大宇雕刻多年来在智颂德财务报告中披露的订单量(包括税收)显示，大宇雕刻近几年手头的订单量一直在增加。订单增加了，但收入和净利润却下降了。原因是什么？对此，记者多次致电秘书长办公室智松德，并向秘书长齐的公开邮箱发送了采访邮件，但截至发稿时，尚未收到回复。

上半年应收账款超过销售收入

记者还注意到，由于大宇精雕的销售收入下降，智松德的库存余额也有所上升。截至今年6月底，智慧松德存货期末余额从年初的1.65亿元增加到2.41亿元，增幅为45.88%。该公司解释说，这主要是由于这一时期的子公司大宇精雕未能及时接受和确认收入。公司还提醒，由于公司产品结构的调整，单个产品生产调整为全线生产，延长了产品生产验收周期，导致资产中存货比例较高，流动性占用较高，资产周转率较低，流动性短缺风险较大。

然而，对于智慧松德来说，与库存的增加相比，更糟糕的是，售出的产品将得不到退款。

《商业日报》记者注意到，从2015年到2017年，截至每年年末，智松德的应收账款期末余额分别为2.56亿元、5.46亿元和5.2亿元。根据2018年半年度报告，截至今年6月30日，智松德应收账款余额为5.93亿元。记者还发现，今年上半年公司实现营业收入1.85亿元，但公司6个月内应收账款高达2.06亿元。

一家上市公司的财务人员告诉《国家商报》，1月至6月应收账款的增加一般等于含税销售额，即收入加上相应的增值税。但是，报表中的当期收入不含税，所以公司的收入有可能低于上半年的应收账款，从会计逻辑的角度来看也是如此。“也就是说，上半年的所有收入都可能与应收账款挂钩，那么今年退回的钱就是去年的货款，而现金流却是滞后的。”

迄今为止，重组没有取得实质性进展

智松德是中山公司，2011年上市，当时的证券被称为“智松德股份”。上市时，该公司的主要业务是印刷机械和设备制造。2014年，原主营业务陷入困境，松德股份开始寻求转型。当时，“行业4.0”正处于巅峰，松德股份也盯着这个领域，试图跨越国界。2014年8月，公司通过发行股票从雷万春等地收购了大宇精雕100%的股权，之后公司将证券简称变更为“智慧颂德”。