险资：主抓减税和质押风险缓释主线

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最近，监管政策频繁出台，大大超出了市场预期。许多保险公司的人认为，“政策底部”正在逐渐显现，导致早期超调的流动性风险正在得到妥善解决。采取多项措施将显著提振市场情绪和信心，市场将在短期内大幅反弹。

一些保险公司人士表示，监管的新思路包括:第一，显示监管政策对股市的信心和态度；其次，保险基金可以设立专门的产品参与解决上市公司股票质押的流动性风险，这不在股权投资比例的监管范围之内，表明监管进一步放开了保险基金的股权投资比例；第三，表明上市公司股权质押的流动性存在一定的风险，需要冷静处理。

华北一位保险资产经理表示，这一新举措表明，监管政策着眼于股市，股指和估值已被调整到相对合理的位置。随着有利监管的逐步引入和股市的调整，预计保险资金将加大权益投资的力度和进度，保险资金投资将取得良好的回报。

业内人士指出，保险基金的股票投资具有头寸水平不断上升、以蓝筹股市场为主要目标、总体呈现净买入的特点，为资本市场提供了长期稳定的资金来源。经过多年的发展，保险机构已经成为中国资本市场的重要机构投资者，在深化资本市场改革、优化投资者结构、稳定资本市场方面发挥了积极作用。

一位保险资产经理表示，总体而言，a股市场已经具备良好的长期投资价值，但短期情绪的持续恢复需要进一步落实政策，有效扭转经济下行趋势。

相关数据显示，截至今年9月底，保险资金运用余额为15.87万亿元，投资股票和基金规模分别为1.30万亿元和0.89万亿元(合计2.19万亿元)，分别占保险资金运用余额的8.17%和5.58%(合计13.75%)。

一家大型保险公司的资产管理机构认为，“政策底部”已经初步出现，导致过早超调的流动性风险正在得到妥善解决。采取多项措施将显著提振市场情绪和信心，市场将在短期内大幅反弹。在行业方面，今后我们将重点关注两条主线:一是质押风险缓释的主线，监管和股权质押强制清算的灵活处理，政府和国有资产也在支出100亿元来化解质押风险，而北京、深圳等地已经出台缓释政策的地方收益最肯定。与此同时，其估值受到这种抑制的经纪类股在短期内有一场空大赛；第二，减税和减费的主线。起征点的提高和特别附加扣除使月收入在10，000-20，000之间的人受益，因此选择性消费的逻辑可能更为顺畅。此外，从博弈层面来看，受益于质押风险缓解的券商类股票具有良好的短期弹性，但市场解释速度快且激烈，概率高，建议交易灵活的投资者应抓住机会参与。