中英科技二次闯关IPO:上半年毛利率下滑 经营性现金流为负

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中国网银9月18日报道称，常州中影科技有限公司(以下简称“中影科技”)近日在中国证监会网站上披露了招股说明书。公司计划在创业板公开发行1880万股股票，发行后总股本为7520万股。主办机构为海通证券。

据了解，这是中英科技第二次冲刺ipo。去年11月，中英科技协会被独立选举委员会否决。公告显示，独立选举委员会主要关注的问题是:中英科技的毛利率明显高于同行业公司，存在与关联方无真实交易背景的票据融资，应收账款金额较大。

据公开信息显示，中英科技的主要业务是高频通信材料及其产品的研发、生产和销售，主要是为下游行业提供高频通信材料，在高频条件下能够为信号载体提供稳定的传输环境。公司计划通过此次ipo融资约3.6亿元，其中6000万元用于补充营运资金，其余将投资于年产30万平方米的新建聚四氟乙烯高频覆铜板项目、年产1000吨的新建高频塑料及其制品项目和R&D中心项目。

2015-2017年和2018年1-3月，中英科技分别实现营业收入9285.8万元、11423.8万元、14538.6万元和5254.8万元，同期净利润分别为2155.9万元、3403.51万元、4768.18万元和1502.02万元。经营活动净现金流量分别为6243.59万元、4095.3万元、3759.01万元和-172.03万元。

根据中英科技的数据，没有单个客户的销售比例超过总销售收入的50%或严重依赖少数客户的情况，但前五名客户的销售比例超过70%，销售相对集中。

报告期内，中英科技毛利率分别为53.50%、59.11%、54.45%和48.94%，销售净利润率分别为23.22%、29.79%、32.80%和28.58%。根据中英科技的说法，由于公司的综合毛利率相对较高，如果公司产品的市场需求发生不利变化或者公司产品存在重大质量问题，公司的营业收入将会下降，这将导致公司的营业利润和净利润大幅波动，从而影响公司的持续盈利能力。

于各报告期末，中英科技应收账款净额分别为人民币40，467，300元、人民币54，362，900元、人民币55，241，900元及人民币80，253，600元，应收账款周转率分别为2.36、2.41、2.65及3.10。虽然公司的大部分客户是信誉好、实力强的pcb公司，但考虑到下游客户的运营和支付，公司一般给客户3-6个月的信用期。如果公司客户的财务状况在未来急剧恶化，公司的应收账款将有坏账的风险。

中英科技控股股东为余维忠、戴李芳、俞成，俞成为余维忠、戴李芳之子。俞伟忠、戴、分别直接持有31.43%、10.48%和23.25%的股份；余伟忠和戴李芳通过他们控制的中英管道控制了13.30%的中英技术；此外，余伟忠是公司员工持股平台中影蔡慧的普通合伙人，中影蔡慧持有5.40%的股份。因此，俞伟忠、戴、俞成共同控制中影科技83.86%的股份，三人是公司的控股股东和实际控制人。