新华医疗拟转让绩优孙公司 为关联方上市铺路？

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一家公司去年的净利润只有1.49亿元，但它不得不出售孙的公司，同期净利润为1.71亿元。这家公司是新华医疗(600587，sh)。其运作背后的秘密是什么？

新华医疗此前宣布，拟将华佗国际发展有限公司(以下简称“华佗国际”)的控股子公司——维斯塔医疗股份有限公司(以下简称“维斯塔”)60%的股权转让给另一个间接关联方——华健医疗控股有限公司(以下简称“华健控股”)。外界将此次交易解读为新华医疗或帮助关联方华健控股上市。

目前，新华医疗并未明确表示该交易与其关联方上市有关，但该公司表示，不会为了让买方顺利上市而与同行业的华建控股竞争。1月11日晚，新华医疗收到上海证券交易所的询证函，询问公司转让控股公司的目的以及拟通过发行股票支付交易的关联方是否溢价过高。

之前多次出售资产

新年伊始，新华医疗开始大规模出售资产，甚至还收到了上海证券交易所的询证函。

1月10日，该公司披露，计划以12.34亿元人民币转让太阳公司维斯塔60%的股权。拟议中的交易对手是华建控股有限公司，这是新华医疗的另一家控股公司，持有Vista 40%的股权。华建控股将以向华佗国际发行股份的方式支付交易金额8.23亿元，其余4.11亿元将以现金分期支付。

国家商报记者了解到，Vista是新华医疗系统贡献净利润的主要力量。2017年，新华医疗实现净利润1.49亿元，而Vista同期实现净利润1.71亿元。新华医疗转移这只“利润牛”的意图让投资者感到疑惑。

这一操作也引起了上海证券交易所的注意。1月11日晚，公司收到上海证券交易所的询证函，要求其结合标的资产和上市公司经营状况，说明交易原因、主要考虑因素以及交易对公司未来财务状况和经营成果的影响。

目前，新华医疗是中国医疗器械、制药设备和医疗服务的重要制造商，而维斯塔从事临床医疗器械和诊断试剂的销售、售后服务、技术支持、维护、培训和软件开发，是一家在香港注册的公司。

2014年，新华医疗以3.84亿元的总价格收购了Vista 60%的股权。2018年1月至8月，Vista实现收入10.6亿元，净利润1.02亿元。新华医疗2018年第三季度报告显示，报告期内公司净利润为2.31亿元。从这个角度来看，Vista仍然是一项优质资产。

事实上，这不是新华医疗第一次剥离资产。2017年，新华医疗剥离了淄博中康医药连锁有限公司和长沙宏成科技有限公司，取得了良好的投资收益。2018年，新华医疗宣布拟出售苏州长广华医疗生物医学工程有限公司和上海方城医疗器械有限公司的股份

为中国检验控股公司上市铺平道路？

与以往为获取利润而剥离资产不同，新华医疗剥离优质资产可能为关联方华建控股的上市铺平道路。

目前，华建控股持有维斯塔40%的股权，而新华医疗通过华佗国际持有华建控股9.92%的股权。交易完成后，华佗国际将不再直接持有维斯塔的股权，维斯塔将成为华建控股的全资子公司，华佗国际将持有华建控股约44.37%的股权。

新华医疗表示，华佗国际将向华建控股派出另一名董事，而新华医疗的一名主管陈心刚也是华建控股的董事。此外，新华医疗表示，公司与华建控股在产权、业务、资产、债权债务、人员等方面没有其他关系。

《国家商报》记者了解到，外界之所以猜测新华医疗的行动是为了帮助华建控股上市，是因为在此次交易计划中，新华医疗表示会考虑HKEx的相关要求，而新华医疗保证不会与同行业买家竞争，以使买家在HKEx成功上市。

然而，这一保证也引起了上海证券交易所的注意。新华医疗被要求根据其业务类型和产品结构解释该公司目前是否从事与维斯塔和华建控股相同或相关的业务及其发展。同时，本次交易中，华建控股股东总股本评估值为13.33亿元，高于账面价值9.29亿元，且价值大幅增加。新华社被要求解释其合理性。

目前，华建控股尚未进行ipo，但新华医药在公告中表示，如果华建控股在2020年12月31日前停止发行或未能按约定支付现金基金，它仍将选择继续认购新股。上海证券交易所也要求新华医疗的决定解释其合理性，并充分说明风险。