稳健的货币政策保持中性 松紧适度

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广州日报(记者林晓黎)上周五，央行发布了《关于2018年第三季度中国货币政策执行情况的报告》(以下简称《报告》)，报告提出，在下一阶段，稳健的货币政策应保持中性，适度从紧，资金应供给到大门。

流动性管理已经从“合理稳定”转变为“合理充裕”

2018年以来，面对外部环境的变化和“几次遭遇”，中国人民银行采取了应对措施。流动性管理的目标从“合理稳定”转变为“合理充裕”，中长期流动性通过RRR减债和中期贷款便利化等渠道得到提高。

此外，要保持人民币汇率的灵活性，充分发挥宏观审慎政策的调节作用，将远期销售业务的外汇风险准备金率从0调整到20%，重启中间价报价的“反周期因素”，在香港发行央行票据。发布《关于进一步明确和规范金融机构资产管理业务指导意见的通知》，稳步推进新资产管理规定的顺利实施。通过优化mpa指数结构，鼓励金融机构实施新的资产管理和债转股规定。

根据报告，稳健和中性的货币政策取得了良好的效果。银行体系流动性合理充足，商业银行和金融市场流动性结构优化，货币市场利率中心整体走低。

值得注意的是，在这份报告中，央行以专栏的形式系统地讨论了“超额准备金率与货币政策传导”，驳斥了市场关于央行投资的资金没有流入实体经济的说法。

该栏目认为，超额准备金率不仅可以衡量银行的流动性水平，也是货币政策有效传导的重要标志之一。目前，中国银行体系超额准备金率(超额准备金率)不高，约为1.5%，比去年同期高0.2个百分点。货币和信贷稳步增长，资金没有存入“分流渠道”(商业银行)，而是基本上转移到实体经济。

促进民营企业融资是下一阶段货币政策调控的重点

央行表示，在下一阶段，稳健的货币政策应保持中性和适度从紧，保持货币供应量在主闸门，把握多目标的综合平衡，根据形势变化适时动态预调微调。在下一阶段的货币政策中，促进民营企业融资仍将是目前的一个重要政策目标。报告称，央行将保持政策的连续性和稳定性，完善前瞻性、灵活性和针对性的政策。为了支持民营企业融资，报告提出了新的措施。