亚星客车现金流剧降111% 应收账款36亿占总资产近八成

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随着新能源汽车行业补贴的增加，亚星客车(600213.sh)继去年收入和净利润双双下滑后，今年前三季度继续下滑。

今年前三季度，亚星客车实现营业收入15.97亿元，同比增长19.25%；净利润1924.95万元，同比下降21.63%。其中，公司第三季度净利润同比下降82.31%。

《长江商报》记者注意到，自2015年亚星客车转型为新能源客车以来，公司在过去两年的净收入分别增长了18.4%和112%。

但需要注意的是，亚星巴士的净营运现金流连续7年为负，累计净流出16.26亿元。今年前三季度，亚星客车净营运现金流量为-3780.95万元，同比下降111.14%，现金流量状况没有明显改善。

据《长江商报》记者不完全统计，从去年开始，亚星客车从国家新能源政策中获得了8.72亿元的补贴，直接抵消了应收账款。截至今年第三季度末，公司应收账款余额仍高达36.3亿元，占期末公司总资产的76.5%。

第三季度业绩下降了82.31%

近日，亚星客车披露资产出售完成公告，公司将北京长途客车股份有限公司5.33%的股权在山东产权交易中心挂牌公开出售，转让挂牌价格为3282万元。上市期间，拟受让方为北京公交控股(集团)有限公司..11月1日，受让方向公司全额支付转让款人民币3282万元。

亚星巴士表示，公司将通过股票上市获得约1282万元的投资收益(具体数据请参考年度审计报告确认的金额)。同时，此次转让将有助于优化公司资源配置，对改善公司资产结构具有积极意义。

《长江商报》记者注意到，今年上半年，在新能源补贴过渡期的刺激下，大中型客运行业整体上升，亚星客车上半年净利润增长，但第三季度业绩大幅下滑。

今年前三季度，亚星客车实现营业收入15.97亿元，同比增长19.25%；净利润1924.95万元，同比下降21.63%。其中，由于政府补贴减少，公司报告期非营业收入123.88万元，同比下降79.63%。

从单个季度来看，今年前三季度公司净利润分别为315.19万元、1418.78万元和190.99万元，增长率分别为-41.49%、69.29%和-82.31%。

产销方面，今年前三季度，亚星客车的产销量分别为2399辆和2359辆，同比增长8%和8%。其中，公司9月份的产销量同比分别下降了39%和43%。

作为一家已上市19年的老牌汽车公司，亚星客车于2015年开始向新能源客车转型升级，当年扭亏为盈。

2015年至2017年，亚星客车实现营业收入20.15亿元、33.96亿元和23.87亿元，同比分别增长36.81%、68.49%和-29.71%；净利润分别为2019.63万元、6230.78万元和4281.84万元，同比分别增长113.93%、208.51%和-31.28%。

去年，由于行业整体下滑，补贴大幅下降，直接影响了亚星客车的净利润。但总体而言，亚星客车近两年的净利润增幅分别达到18.4%和112%。

连续七年经营现金流净流出为16.26亿元

尽管多次获得国家新能源政策的补贴，亚星巴士的现金流仍然紧张。

长江商报记者注意到，自2011年以来，亚星客车的净营运现金流连续7年为负，累计净流出16.26亿元。

其中，公司2016年净经营现金流为-6.67亿元，2017年有所改善，净流出2.4亿元。然而，今年前三季度，亚星巴士的净营运现金流为-3780.95万，同比下降111.14%。

据《长江商报》记者不完全统计，自去年2月以来，亚星客车共获得国家推广新能源汽车补贴8.72亿元。这种补贴直接抵消应收账款，不影响公司的净利润。

但是，需要注意的是，亚星客车在收回应收账款方面仍有很大压力。截至2015年至2017年各报告期末，亚星客车应收账款余额分别为16.54亿元、32.58亿元和36.56亿元，同比分别增长35.13%、97%和12.2%，分别占同期公司总资产的61.5%、70%和77.5%，呈逐年上升趋势。

总体而言，亚星客车的应收账款两年内增长了121%，远远超过了公司同期收入的增长率。

截至今年前三季度末，亚星客车应收账款余额仍达到36.3亿元，同比增长14.3%，占公司期末总资产的76.5%。

此外，亚星客车的资产负债率仍处于较高水平。截至今年第三季度末，亚星客车的资产负债率为94.07%，比2017年底下降0.43个百分点。其中，公司流动负债28.03亿元，流动资产44.34亿元的货币资金余额为4.15亿元。