新三板明星致生联发玩转资本套路

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尽管预计新的第三板政策将在不久的将来大幅升温，但市场交易仍然冷清。随着新三板一度耀眼的“明星股”纷纷下跌，投资者开始反思三年前市场火爆时的盲目冲动。

St智胜(原名智胜联发，830819.oc)是这类“明星股”最具代表性的一只。当该公司在新三板上市时，它遇到了“改革牛市”的起点。通过不断的热点概念转变和资本运作，公司吸引了众多券商、公募基金等机构的购买，交易量不逊于上市公司。它曾被列入新三板的前五名。

记者调查发现，致胜联发3.5亿元的合同涉嫌欺诈，2.5亿元神秘失踪。事实上，在新三板融资完成后，公司的大部分重大对外投资和交易都遭受了重大损失。

虽然致胜联发一直存在应收账款高、单个客户多、投资项目明显不准确等问题，但当时主办券商和许多机构投资者并没有意识到这一点。分析人士指出，合格投资者应尽力而为，新三板应加强对信息披露的监管，以避免市场中的“坏钱”挤走“好钱”。

明星股成为“黑天鹅”

自去年12月以来，致胜联发一直处于停牌状态。

根据公司披露的2017年度报告，公司去年净利润为-1.2亿元，同比下降500%。公告称，公司至少有4.6亿元的应收账款难以收回，原因是大量债务逾期，实际控制人卜红安的股份全部被冻结，实际控制人夫妻名下的数千万资产被查封。

由于年报是会计师事务所出具的审计报告，无法表达意见，致胜联发被戴上了ST的帽子。今年10月，该公司赞助的经纪公司中银国际证券表示，该公司年报的净利润和营业收入存在诸多计算错误，解释亏损原因不合逻辑。

智胜联发仍深陷诉讼和债务之中。仅今年一年，它就发布了26条诉讼公告，主要涉及银行贷款拖欠和投资纠纷，披露的总金额约为9000万元。

新三板企业撼动“黑天鹅”的情况并不少见，但像智胜连发这样的明星股并不多见。致胜联发曾是新三板流动性最强的股票之一。当新三板在整个市场的总成交量只有几亿元的时候，智胜联发一天的成交量就可以达到7000多万元，超过了很多a股上市公司。