上市银行AB面：四大行净利占比超六成 逾七成破净

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上市银行第三季度报告的披露已经结束。风数据显示，前三季度，28家a股上市银行实现营业总收入31562.9亿元；净利润为12205.75亿元，日利润总额约为44.71亿元。其中，“在建工农”四大银行日均净利润约28.52亿元，占全行业净利润的63.79%。

中国工商银行数据图。中信汪精卫永乐照片

银行仍然是“高富帅”

从净利润来看，上市银行仍然是上市公司的高富帅。

具体而言，前三季度，28家a股上市银行营业收入和净利润分别为31562.90亿元和12205.75亿元，同比增长7.99%和6.91%，增速分别比上半年提高1.71个百分点和0.57个百分点。

据数据显示，截至10月30日，在两市发布的2018年第三季度报告中的上市公司中，工行以2396.27亿元的净利润再次蝉联利润最高的上市公司，而中国建设银行、农业银行和中国银行分别以2141.08亿元、1716.11亿元和1532.74亿元的净利润排名第234位。“在建工农”四大银行总净利润为7786.2亿元，日均净利润约为28.52亿元，占行业净利润的63.79%。

同时，在a股净利润排名前十的上市公司中，有七家是上市银行。

超过70%的银行股处于“破网”状态，将可转换债券转换成股票的意愿很低

然而，与净利润排名相反，28家a股上市银行的股价走势并不乐观。风数据显示，截至10月31日，在28家上市银行中，只有郑州银行、成都银行、长沙银行和农业银行的股价在这一年出现上涨。在四大银行中，农业银行上涨1.04%，中国银行下跌6.30%，建设银行下跌6.90%，中国工商银行下跌9.19%。

数据还显示，截至10月31日，28家a股上市银行中有7家的市盈率(股价与每股净资产之比，简称pb)大于1。最高的市盈率是招商银行、宁波银行和常熟银行。共有21家银行的市盈率不到1倍，处于“破网”状态。

银行股表现疲弱，上市银行的大规模“净亏损”使可转换债券更难转换为股票。

在监管力度加大的背景下，如何满足资本充足率监管要求，进一步巩固资本基础，已成为国内商业银行必须考虑和解决的战略问题。首次公开发行后可转换债券、定期增资和转股是商业银行补充核心一级资本的重要方式。

一位银行业分析师表示，对于银行来说，可转换债券的成本相对较低，有更大的选择空间。

“一般来说，可转换债券的利息相对较低，同时，它可以减少股权扩张对公司股权的稀释。此外，发行可转换债券不需要信用评级，从而节省了各种成本。开证行也可以在有利的时候强行将债权转为股权。”消息来源称。

对于投资者来说，当一家债券发行公司的股票价格在一段时间内的平均价格高于转换价格时，投资者可以通过转换后出售获利。

一些媒体指出，目前可转换债券转换缓慢。

据公开信息显示，自10月份以来，无锡银行、常熟银行、宁波银行、江阴银行和中国光大银行相继宣布转换可转换债券。截至9月30日，宁波银行可转换债券约25亿元被转换为公司a股普通股，累计转换股份约1.39亿股，占宁杭可转换债券转换前公司已发行普通股总数的2.7382%。未转换的“宁杭可转换债券”占发行总额的74.9982%。但是，其他三家银行的可转换债券转换率都不到0.1%，转换进度缓慢。

事实上，为了让投资者更愿意转换股票，无锡银行、常熟银行和江阴银行已经多次下调转换价格。

无锡银行今年1月发行了30亿元人民币的可转换债券，可从8月6日开始转换。初始转换价格为8.9元/股。然而，银行很快下调了两次价格，最终降至每股6.7元。今天，无锡银行的收盘价为每股5.07元，比其初始股价低43%。

常熟银行今年2月发行了30亿元人民币可转换债券，可从7月26日开始转换，初始转换价格为每股7.61元人民币，之后两次下调至每股5.76元人民币。今天，常熟银行的收盘价为5.79元/股，比初始转换价低24%。

江阴银行第三次下调股价，从最初的每股9.16元降至5.67元。江阴银行今天的收盘价是5.01元/股，比初始转换价低45.3%。

一些分析师表示，修改后的可转换债券转换价格不能低于净资产，一些大银行和股份制银行由于股价较低，没有修改空空间。

大银行和小银行的绩效差异

数据显示，上半年国有大银行净利润增速继续保持较快水平，均在5%以上。其中，农业银行净利润增长最快，达到7.25%；中国建设银行紧随其后，净利润增长率为6.39%，工商银行和中国银行的净利润增长率分别为5.10%和5.34%。

资产质量指标方面，截至报告期末，工行不良贷款率为1.53%，比上年末下降0.02个百分点；拨备覆盖率为172.45%，比上年末提高18.38个百分点。农业银行不良贷款率为1.60%，同比下降0.21个百分点；拨备覆盖率为254.94%，比去年底提高46.57个百分点。中国银行不良贷款率为1.43%；不良贷款拨备覆盖率为169.23%。中国建设银行不良贷款率为1.47%，同比下降0.02个百分点；拨备覆盖率为195.16%，比去年底提高24.08个百分点。

然而，一些中小城市商业银行和农村商业银行的业绩压力有所增加。