人民币汇率双向波动弹性趋强 汇率预期依旧持稳

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人民币汇率双向波动的灵活性增强

10月30日，人民币对美元汇率跌至10年半以来的新低，离岸即期汇率双双跌破6.97大关，引起市场对人民币贬值压力的关注。

分析师指出，近期人民币兑美元的双向波动格局没有改变。在美元恢复强势的过程中，人民币对美元的整体跌幅仍然很小，甚至相对于一篮子货币稳步上升，表明市场汇率有望保持稳定。虽然中美利差收窄对汇率仍有一定压力，但随着市场对汇率双向波动适应性的提高，央行针对外汇顺周期行为的调控措施将继续出台，人民币汇率将基本保持在合理均衡水平，双向波动的灵活性将进一步增强。

美元的飙升是导火索

10月30日，人民币兑美元中间价报6.9574，较前一天低197个基点，为2008年5月21日以来的最低水平。

受此影响，人民币即期汇率承压下跌，在岸人民币兑美元汇率走低。早盘暴跌100多点，至6.9724点，这是自2008年5月19日以来首次跌破6.97点大关，并与中间价一起创下10年半以来的新低；在香港市场，离岸人民币兑美元汇率跌至6.9769，创下2017年1月2日以来的新低。

为什么人民币汇率再次下跌？美元飙升是主要触发因素。随着9月份美国消费者支出数据的改善，10月29日，纽约尾盘美元指数上涨0.29%，至96.69；30日，美元指数继续上涨0.3%，至96.9576，创下两个半月以来的新高。

“强劲的美国消费数据维持了美联储将继续加息的预期，这也是人民币兑美元汇率再次受到空海德挑战的原因之一。”Fxtm中国市场分析师刘敏评论道。

9月份，不包括食品和能源在内的核心个人消费支出(pce)价格指数(美联储衡量通胀的常用指标之一)同比增长2%。这是连续第五个月数据达到这个水平。一旦数据超过2%的通胀目标水平，市场将担心美联储将加速加息。

此外，自去年10月以来，人民币兑美元汇率已从6.8814降至6.97左右，这主要受到美元指数大幅上涨的影响。大约在10月份，美元指数出现了两次大幅上涨。首先，从9月25日至10月4日，美元指数上涨1.71%；其次，自10月16日以来，美元指数再次强劲上涨约1.9%。在此背景下，自10月份以来，人民币兑美元累计贬值约1.16%，这是正常的市场反应。

正如中国央行副行长、国家外汇管理局局长潘所说，近期人民币贬值主要是国际金融市场美元利率上升、美元指数走强、国际金融市场动荡和贸易摩擦的综合作用结果。

汇率预期保持稳定

尽管美元指数继续走强，人民币兑美元一度跌破6.97大关，但目前的市场汇率有望保持稳定。

整个10月份，人民币对美元的整体跌幅较小。

甚至相对于一篮子货币稳步上升。风向数据显示，截至北京时间30日16: 30，10月份美元指数上涨约1.64%，而人民币兑美元汇率在10月份下跌约1.16%，特别是自16日以来，美元指数上涨1.75%，而人民币兑美元汇率仅下跌0.42%。

与此同时，人民币对一篮子货币的指数稳步上升。根据中国外汇交易中心29日发布的数据，10月26日，中国外汇交易中心公布的人民币汇率指数为92.32，每周上升0.17，仅比9月底略微下降0.03。

市场参与者认为，尽管人民币存在一定的贬值压力，但并没有强烈的贬值预期。主要有两个原因:一方面，美元走势仍然是影响人民币运行的重要因素。随着美元再次逼近97关口，市场关注空美元的声音开始增强，这无疑将缓解人民币面临的外部压力。

“最近，美元指数上下波动，这主要是受到意大利坚决拒绝修改2019年预算以及美国经济表现良好的影响。然而，特朗普的弱势美元倾向和美国财政赤字的扩大将逐渐强化美元在中期的弱势形态，以及美元指数做空空.多长时间”兴业研究指出。

根据商品期货交易委员会的头寸数据，截至10月23日，投机者略微削减了美元的净多头头寸，导致其净多头头寸跌至四周低点。本周，美元的净多头值降至261.6亿美元，而之前的值为276.4亿美元。

人民币汇率总体稳定，表明市场对中国经济基本面有较强信心，也表明监管部门近期出台的一系列稳定汇率的宏观审慎政策取得了成效。

前三个季度，中国国内生产总值同比增长6.7%。随着稳增长政策进一步加码，市场经济预期进一步提升，基本构成对人民币的强力支撑。鉴于外汇市场的顺周期行为，监管当局已经并将继续采取宏观审慎政策等措施，以稳定外汇市场的预期，并表示“仍有足够的政策工具保持汇率稳定。”自8月份以来，将外汇风险准备金率提高至20%、重启反周期因素、发行美元主权债券和离岸央行票据等措施相继出台。

10月30日，尽管美元指数继续上涨，但离岸人民币兑美元汇率仍大幅波动。该指数一度上涨100多点，至6.9654点。境内即期汇率继续回升至6.97和6.96，境内外价差仍低于100个基点，表明市场汇率预期保持稳定。

双向波动弹性将增加

市场人士指出，短期内，中美利差收窄仍将对人民币汇率产生一定压力，人民币很可能会随着美元的波动而呈现上下波动的趋势。

截至10月29日，美国10年期国债收益率为3.08%，而中国10年期国债收益率为3.51%，两者之间的息差收窄至43个基点，仍处于过去7年的低位。