燕京啤酒发力中高端显成效 业绩恢复性增长

本篇文章1933字，读完约5分钟

中国啤酒行业正在经历前所未有的深度结构调整，中高端产品线被认为是行业瓶颈期的重要突破点。自2018年以来，长期沉寂的国内啤酒行业出现了“打破游戏”的迹象——许多知名的国内啤酒公司纷纷宣布调整其啤酒产品的价格。这也是近十年来国内啤酒企业首次提价。据行业分析师称，除成本因素外，消费升级推动的需求侧差异化是价格上涨的主要原因。

黎明明即将来临，行业领导者的远见卓识就是提前布局。国内啤酒巨头之一的燕京啤酒几年前就开始了高端产品线的布局，其转型效应逐渐显现。2018年第一季度，燕京啤酒的营业利润约为1.15亿元，比2016年增长31.22%。

“从今年第二季度开始，男子世界杯将在俄罗斯举行，这将很有可能在旺季推动啤酒消费；据认为，全年销量平稳回升是一个高概率事件，而依靠核心区域的价格上涨，年收入结束是一个高概率事件。”根据燕京啤酒2018年的表现，《郭进证券研究报告》分析，燕京啤酒全年都是中国啤酒行业的第一集团军，其品牌价值不断提升，再次得到了世界知名品牌研究机构的认可。另一方面，燕京啤酒大力开拓市场，2018年上半年推出“迪道”啤酒，并续杯2018-2021中国足球协会杯赞助商称号。

产品结构升级推动盈利能力提高

2017年以来，国内啤酒行业进入缓慢复苏期，数据显示龙头企业率先复苏。在此过程中，行业整体产量同比下降，这意味着当地小企业的生存空间继续被压缩，市场份额进一步向龙头企业聚集。

行业分析人士表示，包括燕京啤酒在内的五大啤酒巨头的整体优势在龙头企业度过行业冻结期后更加明显。但是，应该注意的是，“大鱼吃小鱼”的时代已经过去了。在小鱼越来越少的情况下，提高自身的盈利能力已经成为各大巨头发展的主题，而产品涨价和高端产品体系建设被认为是两条可行的路径。

2018年初，国内啤酒巨头集体提价，呈现出从优势区域向全国扩散、从低端向高端扩张的趋势。“公司产品价格的调整是根据价格环境、市场状况和消费者心理承受能力等多种因素决定的。”燕京啤酒相关人士已向投资者介绍。

价格上涨不是啤酒行业好转的唯一因素。在更深层次上，适应消费升级和产品结构升级是影响核心竞争力的重要因素。燕京啤酒透露，公司密切关注并适应啤酒消费观念的变化，“以清爽型酒为基础，以中档酒为主突破，以高档酒提升品牌价值”。近年来，公司通过升级产品，优化不同地区和产品的产品结构，进一步优化产品价格体系，提高了吨酒收入和产品盈利能力。

就像燕京啤酒的转型战略一样，高端产品是打破游戏的方式。目前，国内啤酒的总产量和销售量都在下降，但从产品结构来看，却呈现出“一降一升”的趋势，即低端啤酒严重下降，高端啤酒快速增长。据该机构预测，2020年，国内高端啤酒的份额将达到30%以上，其中高端啤酒占13.5%，高端啤酒占17.2%。

燕京啤酒曾在公告中表示，自1998年以来，改善产品结构一直是其发展方向，包括提高中高端市场的产品比例，如丰富中端产品的种类。燕京啤酒在2009年年报中也表示，中高档市场的扩张不仅为消费者提供了更多的选择，也促进了公司产品结构的优化，提高了公司产品的盈利能力。

近年来，燕京啤酒中高端产品的比重和销量也在不断增加。根据公开数据，2013年高端产品约占1/3。2014年，高端啤酒销量增长超过30%。2015年上半年，高端啤酒销量增长18%。2017年，效果甚至更好。仅燕京白啤酒一项就同比增长37.8%。

机构研究人员也对燕京啤酒的中高端转型前景持乐观态度。华泰证券今年4月分析，燕京啤酒在北京、广西和内蒙古的市场份额超过70%，强势市场的垄断地位使得燕京啤酒具备推动产品结构升级的重要条件。

此外，业内人士指出，燕京啤酒于2017年在广西推出高端单一产品“力泉1998”，未通过渠道大力推广而成功推广，反映了强势市场对消费升级的强烈需求。由于燕啤酒强劲的市场收入所占比重较高，因此认为将强劲的市场升级为中高端产品可以显著提高公司的盈利能力。

继续以现金分红回报股东

2018年第一季度，燕京啤酒实现啤酒销量114.27万升。营业收入32.8亿元，同比增长3.35%。上市公司股东应占净利润5415万元，同比增长0.82%。上市公司股东应占净利润扣除非经常性损益后为4858.82万元，同比增长43.90%。

根据郭进证券5月份研究报告的分析，燕京啤酒2018年第一季度的收入呈现复苏性增长，预计2018年全年将实现正增长。研究报告还分析，2018年1月和2月，全国低温气候导致销量下降，3月份销量开始回升，收入增加主要是由于核心市场部分产品价格上涨的贡献。此外，2016年推出的产品“力泉1998”在今年第一季度表现良好，燕京啤酒也在北京周边市场推出了新产品“皇道”。