危害公共健康可强制退市 评论：为长生量身定做

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原标题:危害“公共健康”和强制退市！转啊转，不朽的生物

送“神仙”二字:顾恩。

文|潘和林

27日晚，中国证监会出台了新的强制退市适用条件——危害公共健康和安全。

关于修改为:《中华人民共和国决定》明确规定，涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公共卫生安全等重大违法行为的，证券交易所应当严格依法暂停和终止公司股票上市交易。

在不朽生物事件备受关注的背景下，危及“公共健康和安全”可以引发强制退市，这无疑让人们感到欣慰:如果有什么制度可以阻止这种无底洞的企业畅通无阻地通过资本市场，那一定是一个完善的退市制度。因此，这一举动也被认为是为不朽的生物“量身定做”。

可以预见，这一举措将填补空从金融角度治理上市公司违规公开领域的空白，并对中国证券市场产生深远影响。

对于不朽的生物来说，显然有必要根据法律追究其实际控制者的责任，但这并不能完全遏制人性贪婪的一面。退市制度可以切断资本市场的“利润放大效应”所带来的巨大利益诱惑，给一些人造成更大的冲击。

实质上，退市制度改革在公共利益的维度上增加了退市的适用条件，改变了以往单纯的完善经济标准的做法，同时也增加了违法成本。

退市制度是资本市场的核心制度之一，也是证券市场规范发展的重要环节。只有完善退市制度，才能真正通过证券市场的优胜劣汰来保护投资者的合法权益。

欧美、日本等发达国家的证券市场都有严格的退市规则，退市标准一般包括:与公共利益或政策相冲突的行为。以纽约证券交易所的退市规则为例，在《纽约证券交易所上市规则》第八章“暂停和终止上市”中，明确列出了“违反公共利益的操作”是违反协议退市的。

复杂的金融理论暂时被忽略了。涉及上市公司公共健康(食品、医药、环保)等公共利益的严重违法事件，不可避免地会带来比粉饰财务报告更严重的后果。

股票市场为上市公司提供了融资渠道，但一些公司拿投资者的钱来欺骗投资者，甚至欺骗他们的健康。如果他们不能退出市场，这不仅对投资者不负责任，而且也难以引导证券市场走向规范。

近年来，一些上市公司因环境问题被生态环境部通报。此前，工业园区受到严重污染，涉及许多上市公司及其子公司。“强制除名”的威慑力量应针对严重损害公共健康的企业。

值得注意的是，退市制度改革特别强调善后工作。也就是说，退市并不意味着投资者手中的股票成为废纸，但仍然是他们作为公司股东地位的证明，他们的权益受到保护。

对“公共健康”的损害可以强制退出市场，这是符合市场规则和公众意愿的合理消除。它有助于避免资本市场资源的错配，也可以填补监管空白，使资本市场秩序能够与公共利益“共存”而不是脱离，期望它发挥其力量。

潘和林(中国财政科学研究院应用经济学博士后)