投诉和股价齐飞 “看不懂”的拼多多能走多远？

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拼了很多无声的成长，当它一鸣惊人的时候，它已经有了1000亿元的交易规模。然而，人们对这家公司了解不多。当消费者抱怨，股价是齐飞，未来会是什么样？

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成立不到3年，为什么要上市

从2015年9月成立到在纳斯达克上市，历时两年零11个月，创下了中国互联网企业最快上市的新纪录。

创始人黄伟在致股东的信中解释了许多年轻人上市的原因:许多企业的业务类型都具有很强的社会性，最终会走向公众；由于大打大闹的潜力，上市的时间早晚没有实质性的区别；战斗更多的应该是公共组织，而不应该有太多的个人色彩。

然而，在投资者和分析师眼中，以光速上市的原因并不那么简单。根据招商证券的报告，从资本市场的角度来看，此时争取更多的IPO更具战略性。

一方面，品多多的在线流量越来越紧，否则将面临转型，这需要进一步的现金流整合。在经历了2017年月度活动的爆炸性增长后，2018年1月月度活动增速明显放缓。与此同时，微信用户数量接近饱和。另一方面，各大巨头纷纷推出相应的标杆产品，这可能会给品多多未来的运营带来一片乌云。今年3月，淘宝推出了淘宝特别版应用，该应用专注于小而低价的商品，直接将群殴模式与更多的标准打斗相匹配。几乎与此同时，JD.com也推出了类似JD.com的群殴模式，独立开放和吸引投资。

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价格是19美元。自信在哪里

在品多多上市之前，Caixin.com报道整体超额募集了20倍，几乎所有参与认购的机构和世界主流基金都上市了，这说明品多多在资本市场上是多么受欢迎。最终，黄征决定将价格保持在19美元，这并没有像传言的那样提高到22.8美元，而且看起来非常适中。四年前，京东在纳斯达克上市时，发行价也是19美元。

许多信心来自其惊人的开发速度和性能数据。根据品多多最新招股说明书披露的信息，截至2018年3月31日，平台上有2.95亿活跃买家，去年年底仍为2.44亿。2017年，gmv(商品交易总额)为1412亿英镑，订单数量达到43亿英镑。用户平均数量每季度增加5000万。截至6月30日，品多多的gmv已达到2621亿元，拥有3.44亿活跃用户。根据gmv指标，品多多已经是阿里和京东之后的第三大电子商务公司。

媒体多次引用的另一个数据更直观。2018年第一季度，gmv达到662亿元，约为京东的五分之一。每月用户数为1.66亿，约为京东的一半。截至2018年6月30日的12个月中，品多多的总营业额达到2621亿元。同样的结果，淘宝使用了6年，京东使用了16年。

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股票价格是高还是低

开盘第一天，品多多上涨40.53%。持股46.8%的也跻身世界百强富豪之列，净资产超过了刘。第二个交易日，品多多的股价下跌了7.87%，以收盘价计算，其市值回落至不到300亿美元，为272.52亿美元。

对于投资者来说，是否值得进行更多的战斗？电子商务行业分析师李成栋认为，活跃用户数量是淘宝的一半，订单量是淘宝的三分之一。淘宝至少占阿里4751亿美元和2370亿美元市值的一半。阿里第一季度619亿英镑收入的80%和150亿英镑利润的大部分来自电子商务，而阿里超过90%的电子商务业务流来自淘宝/手淘。不同的是，阿里在10年前通过建立天猫意识到了流量的规模，而品多多仍在培育类似的平台，能否将流量转化为收入还有待验证。仅从300亿美元的故事来看，这是有道理的。

许多投资者可能已经看中了腾讯的特性。腾讯是腾讯的第二大股东，持股比例为18.5%。腾讯与品多多的合作给品多多带来了流量、技术、支付等资源的支持。

4个问题

3亿人正在努力奋斗。3亿人在哪里

尽管它已登陆纳斯达克，但仍有许多人对平多多的成功感到莫名其妙的惊讶。然而，在创始人黄征看来，这些人绝对不是很多顾客。

谁在用品多多？在一线城市，可能很难看到很多忠诚的用户，但是在四线城市，你会发现你周围有很多人在使用他们。一位电子商务人士告诉《北京晨报》记者。

截至今年6月30日，品多多的活跃用户数量达到3.44亿。早年，黄征给用户画像，超过80%的平台用户是女性。但他不认为这些用户都是低端消费者。这个女孩可能会打折买lv包和衣服，这并不矛盾。

背景中的id数据显示，许多用户对价格极其敏感，包括那些县级城市，甚至是过去没有电子商务覆盖的农村消费者。

根据关彝今年2月的监测，平多多近60%的用户来自三线及以下城市。随着互联网的普及，品多多通过低价策略瞄准对互联网不熟悉的低收入人群。郑的判断是，当这组数据出现时，大部分用户是女性，25 -35岁的用户占57%以上。这些用户大多是已婚女性，她们小心翼翼地对待自己的生活，在各自为政的时间里一次又一次地完成群体斗争。