乐视网悬疑：是否会因为净资产为负而走向退市

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严记者陈玉玺

乐视的退市风险仍然存在不确定性。

2月27日晚，LeTV.com(300104)发布了2018年度业绩报告。2018年，乐视总营业收入为16.04亿元，归属于上市公司股东的净利润为20.26亿元，归属于上市公司股东的每股净资产为-0.26元。

LeTV.com表示，报告期内，公司继续受到大股东及其关联方流动性动荡的影响，公司品牌声誉进一步恶化。公司经营处于低迷状态，各业务板块的收入规模均大于2017年同期。下降，前期购买的影视版权等长期资产的摊销成本逐年摊销，主要导致公司2018年经营亏损；此外，在大股东贾跃亭及其关联方的债权无法偿还的情况下，公司的大量生息债务无法偿还，财务费用不断发生，进一步加大了对损失的影响。

与此同时，大股东贾跃亭及其关联方的经营状况进一步恶化，没有任何好转，历史债权的收回难度加大。这部分债权的不可收回性和坏账的风险增加了。根据这部分应收基金的实际可收回性，公司对包括大股东及其关联方在内的应收基金计提坏账准备；此外，根据长期资产账面价值，公司对版权资产计提了减值准备，上述资产减值损失总计约24亿元。

这份业绩报告还没有解开乐视最大的谜团:是否会因为净资产为负而退市。

根据《深圳证券交易所创业板上市规则》的相关规定，如果公司经审计净资产为负，深圳证券交易所可以决定暂停其股票上市。乐视2018年半年报披露时，其净资产为负。2018年上半年，乐视归属于上市公司股东的净资产为-4.77亿元。然而，随着乐视电视业务资产乐融的新出现，乐视的净资产和收入也将发生变化。

LeTV.com介绍，2018年上市公司股东应占净利润预计为亏损；由于乐融智信的评估结果存在重大不确定性，对2018年归母公司净资产的正负有重要影响，公司全体董事无法准确估计2018年归母公司净资产，存在2018年经审计归母公司净资产为负的风险。

2018年9月，融创以2.41亿元的价格赢得乐朗智信18%的股份，超过乐视成为乐朗智信的最大股东。由于乐朗智信不再纳入合并范围，LeTV.com持有乐朗智信36.4046%的注册资本，应按公允价值计入当期投资收益总额。

据LeTV.com介绍，目前乐朗智信的评估正在沟通和进行中，评估结果尚未发布，存在重大不确定性。然而，LeTV.com给出了不同估值下乐融致新的财务状况。

第一次估值是18.72亿元，是在2017年10月31日。该估值主要用于拍卖乐朗治的新股权。另一个估值来自乐朗智信2018年融资报价，即人民币90亿元。LeTV.com表示，出于审慎考虑，管理层暂时以2018年以来最近两份评估报告的平均值57.66亿元作为计算依据。

如果按照最近一次拍卖的估值18.72亿元计算，2018年归属于上市公司股东的净利润为20.26亿元，归属于上市公司股东的所有者权益为-10.4亿元。上述业绩报告中的收入和利润数字也是基于乐融致新18.72亿元的估值。

如果按57.66亿元的估值计算，2018年归属于上市公司股东的净利润为6.08亿元，归属于上市公司股东的所有者权益为3.77亿元。

也就是说，乐朗智信确立的最终估值将成为澄清乐视最终净资产的关键因素。如果乐视的估值进一步上升，乐视可能暂时避免负净资产。

LeTV.com表示，2018年公司合并范围的经营亏损约为25亿元人民币以上；2018年底，公司开始聘请评估机构开展相关工作，目前正在开展相关评估工作的初步业务对接和调整工作；评估结果直接影响2018年上市公司的总投资收益，进而影响2018年上市公司的净利润和归属于股东的净资产。目前，公司管理层无法估计评估值，最终公允价值计量以评估结果为准。

LeTV.com表示，考虑到乐朗智信股权的公允价值、关联方对基金的坏账损失以及无形资产等长期资产的估值尚未得到审计评估机构的确认，公司认为回归母亲的净利润和净资产可能存在较大的调整风险，最终数据将在2018年年报中详细披露。2018年审计后，公司存在净资产为负的风险。

乐视要避免退市的结局，除了要想尽一切办法确保归属于母公司的净资产为正数外，还需要解决2017年年报发布时“无法发表意见”的问题。

根据《深圳证券交易所创业板上市规则》的相关规定，如果最近两年的审计报告为否定或不能对公司发表意见，深圳证券交易所可以决定暂停公司上市。

附件:乐视信息技术(北京)有限公司2018年度业绩快报

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