爱康科技两年两次收购同一标的告败 24亿并购20家公司净利仍原地踏步

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不屈不挠的艾康科技(002610.sz)在M&A的路上再次转述了M&A的故事。

3月25日晚，艾康科技发布重组公告，拟收购宁波江北益泽新能源科技有限公司(以下简称宁波益泽)100%的股权。

宁波易泽是a股公司特殊放弃的对象，这一事实已经引起了广泛关注。25日当天，易信科技宣布将停止支付现金收购宁波易泽。为了计划这次收购，易科已经运营了20个月。

接力易货收购宁波易泽，市场充满期待。

然而，近年来，艾康科技的资本运营一直在节节败退。今年2月初，公司宣布终止收购新城台和延创材料。延创材料是一家在新三板上市的公司。2017年7月，艾康科技首次未能收购。去年6月，该公司再次宣布收购，但两次失败。

此外，该公司仍未发行债券，未能出售资产，也没有在高管增持时采取行动。

2011年上市的艾康科技已经完成了许多并购，这一事实引起了人们的极大关注。根据wind的数据，到目前为止，它已经完成了对至少20家公司的收购，其中不乏大股东资产。不幸的是，这些收购目标似乎对公司业绩的贡献有限。在过去的四年里，其净利润几乎保持不变。

并购浪潮仍在进行中。这些新目标能给艾康科技带来预期的结果吗？

不间断的并购

收购上瘾的艾康科技似乎是不可避免的。

这次，艾康科技收购的目标是宁波益泽。

根据公告，艾康科技拟通过发行股票和支付现金的方式购买宁波易泽100%的股权。宁波逸泽成立于2014年3月。法定代表人王兆丰，注册资本仅为人民币50万元。主要从事光伏电池和光伏组件的研发、生产和销售。

让人感到奇怪的是，宁波一社是放弃收购的对象。25日，易信科技宣布将停止支付现金收购宁波易泽，艾康科技宣布了收购计划。

值得一提的是，早在2017年7月，易信科技就计划以29亿元人民币收购宁波易泽，实现230.80%的增值率。交易对手承诺收购后三年目标公司的净利润分别不低于3.5亿元、4.0亿元和4.5亿元。

宁波易泽生产基地位于越南，其主要业务是通过其全资子公司越南光伏和越南电池进行的。史燚·特曾表示，目标公司的海外经营可以有效避免美国、欧洲等国家和地区的“双重反对”政策的影响，对目标公司在美国和欧洲市场业务规模的扩大起到了重要的推动作用。然而，当时有19项资产被抵押。

这一次，艾康科技打算花多少钱收购宁波易泽，能否成功，引起了市场的广泛关注。

有趣的是，近年来，艾康科技的收购大多以失败告终。

去年6月，艾康科技宣布暂停交易和重组，随后披露收购目标是新城泰和延创材料，前者是新能源汽车锂电池高端自动化设备制造商，后者是新型复合材料供应商。今年2月初，艾康科技宣布将花7个月时间终止收购，理由是双方无法就协议的某些条款达成一致。

收购R&D材料也让市场好奇。R&D材料是一家集R&D、生产、加工、销售各种涂层材料于一体，全面掌握光伏电池hit技术的国家高新技术企业。该公司于2016年8月在新的第三板上市。

2017年5月，艾康科技计划收购R&D材料，两个月后，收购被毁了。根据公开信息，艾康技术有必要收购R&D材料，收购完成后可以达到降低成本的效果。

很难想象去年6月再次开始收购时，应该说双方都很了解对方，准备充分。他们为什么又失败了？市场曾质疑艾康科技的忽隐忽现的重组，并对其收购宁波易泽打上了问号。

一波大的并购浪潮正在进行，资金从何而来

被relay收购的艾康技术公司没有实现利润的大幅增长。

艾康科技成立于2006年，2011年登陆a股市场。凭借其框架业务，它在市场上站稳了脚跟，并在短短几年内迅速确立了领先地位。其主要产品包括框架、支架、面板、eva薄膜等光伏配件。

上市后，艾康科技一直在积极收购和扩张。在2011年上市的那一年，完成了对青海北翔新能源80%股权的收购，并涉足光伏发电领域。从那以后，它就失去了控制。

风能数据显示，艾康科技以约24亿元人民币的价格先后收购了至少20家公司。其中，大规模并购包括赣发租赁40%的股权、艾康光电100%的股权和艾康能源38.4%的股权，交易价格分别为2.46亿元、9.6亿元和8.06亿元。前两个是从控股股东艾康工业公司收购的。

从实际效果来看，虽然M&A拓展了艾康科技的产业领域，但其盈利能力并没有得到很大提高。

业绩报告显示，去年，艾康科技实现营业收入49亿元，同比增长0.89%；净利润为1.22亿元，同比增长7.96%，超过去年第三季度预测的2.5亿元至3.5亿元的一半以上。