独角兽企业有望成为科创板重要来源

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日前，上海证券交易所首批受理的9家企业申请科技板块的名单公布。分析师表示，科技板块对上市公司的要求有所放松，上市初期的市场关注可能会给相关行业或个股带来估值溢价。随着科技板块的不断推进，创业板和高质量独角兽企业的估值也值得期待。随着未来接受企业数量的增加，资本市场，尤其是围绕科技产业，将形成可持续的投资机会。

二级市场包括科技股

自2019年以来，a股已经改变了下跌趋势，引领全球强劲反弹势头。在估值恢复的推动下，神湾28个行业指数同期均实现大幅增长。其中，以tmt为代表的科技股最为抢眼，以5g、人工智能、集成电路和国内软硬件指数为代表的科技股走势强劲，大大优于上证综指。

事实上，在年初以来的反弹中，尤其是在市场持续发展的背景下，不难发现引发市场反击的核心引擎是成长股。随着科技股的加速上涨，资本市场各方对此都给予了高度关注，普通投资者也期待着借助利好消息启动新一轮上涨。

鉴于科技板块的推进及其可能对创业板市场产生的影响，Monita指出，2009年10月至2010年，随着创业板ipo的不断推进，创业板市场继续发酵。

独角兽公司正给予更多关注

不难发现，二级市场正以极大的热情拥抱科技创新型企业，科技创新板的核心意义在于制度创新和改革，同时进一步支持科技创新。因此，可以预见，独角兽和小巨人企业将成为未来科技板块ipo的趋势。对于二级市场，这些企业的上市也有望支撑和提振影子股票和上市领先技术公司的估值。然而，真正具有国际竞争力且未充分展示其估值能力的公司也有望通过采用更丰富的估值方法进行全面估值。

华创证券指出，科技企业在一级市场给出的估值中值与创业板主导的成长股在二级市场给出的估值中值存在巨大差异。在pe估值体系下，成长型科技企业目前的市值大多在100-500亿元之间，估值水平在100-150倍之间，重研发轻利润。目前，创业板整体估值中值为33.66倍，2017年整体利润增长率为40.45%，R&D投资比例为14.29%。同时，科技局承接的五个子行业也表现出相同的规律:大数据和云计算行业的平均pe水平约为200倍，比a股电脑龙头企业高60倍；智能制造企业的估值区间为150-200倍，比领先的a股制造企业高出40-50倍。

因此，从上述逻辑出发，在科技板块不断推进的背景下，与科技板块概念密切相关的成长型板块和有潜力的独角兽企业有望成为未来资本追逐的主要目标。