科创板首批受理企业面世：江苏“独中三元”

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3月22日下午，上海证券交易所公布，共有9家企业接受了科技板块，分别是半导体、瑞创微纳、科技、江苏北人、李、宁波、河间芯片、科技和武汉科谦生物。从地域划分来看，江苏拥有“独家三元”，天奈科技、江苏北人、河间芯片三家公司榜上有名。湖北有两家公司，即韩安科技和武汉克谦生物。而浙江、上海、广东和山东各有一个。此前，江苏省地方金融监督管理局透露，根据目前已公布的科技板块征求意见稿，江苏符合科技板块上市条件的人数约为100人。

江苏企业争先跑

据公开信息，江苏北人的主要业务是开发和设计加工和装配机器人、自动化设备、机械和电子设备、自动化系统和生产线。去年上半年，公司实现营业收入1.93亿元，同比增长34.83%，实现净利润2678.64万元，同比增长34.49%。河间芯片成立于2001年11月，注册资本32.05亿元。该公司是一家晶圆代工厂，拥有一条8英寸的晶圆生产线。天奈科技致力于R&D碳纳米管和石墨烯的生产、应用开发和销售。

《黄金证券》记者了解到，今年2月底，江苏省地方金融监督局透露，从初步情况看，江苏已有230多家上市储备企业进入了咨询期，根据目前公布的征求意见稿，估计约有100家企业符合科技局的上市要求。江苏省要求所有城市选出合格的企业并推荐给他们。南京市出台了《关于深化创新型城市建设、提升创新第一度的若干政策措施》，提出要充分利用上海市科技局建设一批瞪羚企业等高成长企业，并对在市科技局上市的企业一次性补助300万元。据南京市地方金融监督管理局相关人士介绍，根据初步梳理情况，南京市约有10家符合条件的企业，它们仍在积极征询企业的意愿，而新兴技术和生物医药可能是南京市企业冲刺科技板块的关键。

比想象的更宽容

据长城证券称，第一批受理企业是监管部门向市场发布信号和提供示范样本的重要依据，这也向市场传递了一个信号，即科技股的受理条件实际上将比市场想象的更为广泛。根据包容性，鼓励更多科技创新企业通过科技局获得直接融资渠道，从而更好地优化市场结构，将社会资源向急需资金的高科技企业和有活力的创新企业倾斜。

《黄金证券》记者了解到，新时代证券董事孙金菊在上周末召开的电话会议上也表示，科技板块正在突破传统的估值约束，企业生命周期包括初始阶段、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段。处于成熟阶段的ipo公司越来越多，而处于起步阶段和成长阶段的企业可能越来越多。在前9家接受企业中，有6家选择了第一套“市值+净利润/收入”的上市标准，有3家选择了第四套“市值+收入”的上市标准。他认为，符合其他上市标准的公司将在未来陆续出现。

根据科技板块的注册流程，“申请-受理(5个工作日内)-审核(3个月内)-发行人和中介机构回复查询(3个月内)-证监会注册(20个工作日内)-发行上市”，孙金菊判断今年6-7月将有较高的第一批科技板块企业上市概率。广发证券的最新研究报告还指出，科技股板块的正式开盘时间预计在2019年第三季度。

“三高”定价不太可能

《黄金证券》记者了解到，在前述电话交流会议上，孙金菊表示，在第一批科技股上市后，如何定价是市场前景的一个热点。在他看来，科学技术委员会下的分配比例已经大大增加，而新的线下只允许机构不允许个人；网上申购前，披露剔除最高报价后线下机构投资者有效报价的中值和平均值，以及公开发行设立的证券投资基金、国家社保基金、基本养老保险基金等三类市场的主要长期投资者，加强市场监管；战略投资者锁定期不少于12个月，实施保荐人、投资者和发行人高管的战略配售。一旦价格太高，战略投资者的利润就会被空降低；引入股票空机制，你可以在第一天借钱；引入绿鞋机制后，发行人授予主承销商超额配售选择权。因此，科技板块的定价约束比较完善，不太可能出现“三高”(高市盈率、高发行价、高融资额)。

值得一提的是，随着第一批接受科技股的企业的发布，科技股相关的影子股票在昨日市场低迷的情况下仍集体上涨，其中联明、卓一科技、TEDA等股票均出现了上涨。孙锦喜提醒，除了a股参与科技股上市公司之外，科技股的深远投资机会还包括对基准公司特别是龙头公司的重估；科学技术局允许达到一定规模的上市公司依法拆分其独立、合格的子公司，并在科学技术局上市，为上市母公司带来投资机会；科技板块的退市相对严格，这也意味着未来上市公司之间的并购将会加速。