北向资金单日净流出逾百亿 机构认为外资中期流入趋势未变

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3月25日，受外部市场影响，a股大幅收跌。当日，北行基金净流出107.74亿元，单日净流出为历史第二。最大的净流出发生在2015年7月6日。然而，中国和外国机构都认为，从中期来看，a股对外国投资的吸引力仍然存在，但如果美国股市继续遭受重创，也不排除外国投资对美国的短期回报。

短期风险增加

数据显示，3月25日，北行资本净流出107.74亿元，其中沪港通净流出75.16亿元，深交所净流出32.58亿元，创下四年新高，单日净流出排名历史第二。

据统计，除2015年7月6日和2015年4月8日外，北行资本净流出规模最高的交易日当天出现大幅下跌。3月25日，北行基金部分重仓股也出现大幅下跌。例如，北行基金中的大足激光和美的集团分别下跌3.28%和3.93%，而上周五开始撤出北行基金的平安和三一重工分别下跌3.25%和4.35%。

澳大利亚证券集团(Australia Security Group)动态资产配置部主任纳德·奈米(Nader naeimi)认为，全球市场将进入持续数周的回调。中期而言，资金仍将回流至a股，目前a股头寸较为保守。

瑞银证券(UBS Securities)中国区首席策略师高挺上周就北行基金的流向发表了评论，他表示，过去两周，a股的波动性有所增加，北行基金的流入继续放缓，市场可能会在这里盘整一段时间，直到基本情况变得更加明朗。

阿伯丁标准投资管理(香港)有限公司多元化资产投资团队投资总监张东岳认为，美国债券利率曲线的反转不会直接影响a股基本面，他对a股仍持乐观态度。全球经济扩张(虽然扩张速度有所放缓)、国内政策刺激等利好因素将继续发挥作用，而摩根士丹利资本国际指数(msci index)所包含的a股等宏观因素仍将吸引外国投资者增持中国股票。

Nader naeimi表示，短期a股风险将上升，中期外资将继续流入a股，但北行基金的流量未来可能波动较大，进出将成为常态。

柳河投资合伙人、基金经理曾盛表示，目前，不同渠道的北行基金对不同观点、不同行为的共识持谨慎态度，但主流资金仍在继续流入a股，部分基金正在换仓换股。与2018年相比，2019年a股对外国投资更具吸引力。然而，如果美国股市继续大幅下跌，我们需要保持警惕。

对食物、饮料和建筑持乐观态度

在具体行业配置方面，高婷表示，他对利润稳定、受益于政策放松或外资净流入的行业持乐观态度，而表现不佳的行业也有望在短期内表现好于市场。建议对餐饮、建筑、铁路设备、免税和机场进行过度配置，对材料、采矿、独立发电机、媒体和机械设备进行不足配置。

朱雀基金认为，推动未来世界经济和社会进步的先进产业在配置上更受青睐，重点是产业链中优势的中国企业；第二，衡量海外发达国家增长中出现的大型领先企业；第三，关注在中国大市场的特定子行业中具有发展空空间和业绩增长确定性的公司；最后，密切关注经济触底过程中周期性行业的投资机会。

中融基金表示，将继续避免投资产业链中的强势循环类股，持有电信、电子、计算机、畜牧养殖、保险和医药类股，同时，其头寸将适度倾向于科技股相关类股，军品类股将在4月份进行适当配置。