消费数据企稳回升 商贸零售三主线显机遇

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上周五，商业零售行业是中信泰富一流行业中的最大赢家。在该板块中，新华金、东方创业等股票每日上涨。此外，南方、浙江东方、翠花珠宝等股票也大幅上涨。

据机构消息人士透露，从今年前两个月的情况来看，国内消费市场表现相对稳定。2月份消费者信心指数比1月份高2.3个百分点，国内消费需求预计未来将进一步增长。商贸零售业迎来布局节点。

社会零增长率稳定

2019年1-2月，社会消费品零售总额(以下简称“社会零售额”)为66064亿元，同比增长8.2%，增速与去年12月持平。社会零增长率进入稳定上升区间，基本生活资料保持快速增长。

数据进一步显示，2019年1月和2月，全国网上零售额达到13983亿元，同比增长13.6%。其中，实物商品网上零售额达到10901亿元，增长19.5%，占社会消费品零售总额的16.5%，比上个月略有下降。陕西证券交易及零售行业分析师钱毂表示，从投资和消费数据来看，目前国内需求有所改善，但要将其传递到终端零售还需要时间。预计消费数据将在2019年第二季度保持稳定，并将在2019年下半年开始适度回升。

“从第二季度开始，较低的基数和逐步实施的促进消费政策有望促进零售增长的逐步改善。”华金证券分析师王峰表示。

从行业整体趋势来看，国信证券(Guosen Securities)行业分析师王念春表示，“2019年消费市场整体持谨慎乐观态度。”一方面，外部干扰因素有望减弱；另一方面，随着减税和减费政策的不断推广，多部门政策将为私营企业创造更好的经营环境。这些因素带来的消费增量有望逐步得到反映。

关注高弹性的领先股票

目前，当消费数据企稳回升，市场预期改善时，在之前增幅不大的商业零售领域，有哪些机会值得关注？

古玉表示，在逢低吸纳布局中，建议注意三条主线:一是反周期、有利可图的消费和稳定增长的超市板块，供应链效率带来业绩的稳定增长；第二，数字授权，一个低价值高质量的线下业务领导者，保持反向扩张的速度；第三，在消费分类的背景下，空二、三线城市的质量消费和质量消费仍有一定的增量，线上线下龙头企业能够通过消化这一增量不断提高产业集中度。

“短期内关注估值修复的高速增长和灵活的细分市场领导者。”王念春表示，在前期，由于市场广泛的信贷预期上升，市场投资偏好发生了很大变化。然而，目前，早期增长很少、长期竞争力较弱的公司，预计将在消费稳定和业绩发布密集期间获得补偿性增长。此外，一系列政策层面的减税和减费政策将逐步实现，这将对终端消费的恢复产生积极影响。从中长期来看，促进行业集中度仍然是商业零售的主旋律。从加速整合和集中的角度来看，建议展示高速店，引领具有明显竞争优势的子行业。

民生证券表示，随着消费观念的升级和女性消费能力的不断提高，空化妆品行业迎来了广泛的增长；同时，四线城市和农村消费市场的消费需求有望进一步扩大和升级，渠道的下沉将为enterprises/きだよよ0/room.零售业带来更大的发展建议关注黄金珠宝行业的领军人物，以四线城市为主导渠道布局。