指数持续震荡 基金仓位上升

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上周，a股市场周一大幅上涨，随后连续四天波动。上证综指本周突破3100点大关。在周图上，沪深300指数上涨2.37%，上证综指上涨2.73%，深成指上涨3.44%，中小板指数上涨2.72%，创业板指数上涨1.88%。截至上周五，上海证券交易所a股的滚动市盈率和市盈率分别为14.01倍和1.57倍，市盈率和市盈率均出现反弹。

用简单平均法计算，上周参与监测的所有股票型基金(不含指数型基金，下同)和混合型基金的平均头寸为58.42%，同比增长0.13个百分点。其中，股票型基金占比87.09%，上升0.01个百分点；混合型基金占比55.04%，上升0.15个百分点。

从细分类型来看，在股票型基金中，普通股票型基金占比87.09%，同比增长0.01个百分点；混合基金中，灵活配置基金头寸增加0.19个百分点，达到51.73%；平衡混合基金下跌0.41个百分点，至52.03%；部分股票型混合基金头寸减少0.13个百分点，至80.98%，而部分债务型混合基金头寸增加0.55个百分点，至15.99%。

按净值规模加权平均法计算，股票型基金和混合型基金上周的平均预估头寸为70.28%，较上年同期上升0.39个百分点。其中，股票型基金占比86.1%，上升0.2个百分点；混合型基金占比67.9%，上升0.42个百分点。

从简单平均头寸和加权平均头寸来看，上周公募基金的头寸较前期有所反弹，表明基金经理的头寸有所增加。根据监控的所有股票和混合基金的头寸分布，上周，16.5%的基金头寸高于90%，34.5%的基金头寸在70%至90%之间，13.3%的基金头寸在50%至70%之间，35.6%的基金头寸低于50%。上周，17.4%的基金增持仓位超过2个百分点，30.4%的基金增持仓位不到2个百分点，36.4%的基金减持仓位不到2个百分点，15.8%的基金减持仓位超过2个百分点。上周，a股市场高开后，波动范围较窄，成交量较上周略有下降。短期而言，股票基金和混合基金的头寸已经反弹。

上周，央行实施了1，100亿元人民币的反向回购操作。本周，共有200亿元人民币的反向回购到期，到期的3，270亿元人民币的mlf未续期。上周，利率债券市场在一个狭窄的范围内波动。美联储发布dove信息后，投资者情绪高涨，债券市场收益率再次下跌，市场继续预测将再次出现债务牛。然而，如果资金继续收紧或股市再次上涨，可能会限制债券市场的短期表现。预计下周债券市场将保持强劲且波动的趋势。

上周一股市高开后，继续波动。上证综指周四突破3100点大关，成交量较之前略有下降，保持在7000亿元至8000亿元之间。a股进入强势震荡期，市场交易情绪略有降温。随着年度报告和第一季度报告的密集披露，股市将有回报基本面，但短期行业轮换仍相对较快。

具体到部分股票型基金的配置，建议投资者坚持长期投资和价值投资的理念，把握当前a股整体估值偏低的投资机会，利用均衡的部分增长型配置获得今年市场的修复收益。未发行股票估值低的基金长期持有；就债券基金的配置而言，债券市场在不久的将来可能会继续波动。建议投资者选择高质量的债券产品，偏好高等级的信用债券产品和利率债券产品，以获得更确定的回报。