爆款百亿基金重现江湖 今年市场已经见顶了？

本篇文章1707字，读完约4分钟

3月21日，另一只基金“爆炸式”卖出。

陈光明旗下瑞源基金的第一个产品瑞源成长价值在半个小时内突破了募集规模上限，全天吸引700多亿元黄金，引爆了公募朋友圈。业内人士哀叹，该基金按比例配售并不意外，配售比例可能低于10%。

虽然这种火爆的销售场景多年来一直难以见到，但惯性也引发了一种隐忧。根据以往的经验，基金是容易卖出的，尤其是100亿元规模的“阳光基金”，一直是市场高峰期的风向标，尤其是当强势股在3月21日晚些时候“合作”跳水的时候，这一波小牛市会不会也在年初见顶？对此，业内人士给出了三种观点。

瑞源爆炸源于个人知识产权效应

在业内人士看来，瑞源成长价值基金的火爆销售主要得益于强大的品牌效应，其承载能力高达100亿元。

“瑞源基金之所以能爆卖，主要是因为陈光明和傅鹏波的业绩和声誉都非常出色，投资者也非常认可。当然，部分原因是股市正在回升，投资者的热情也在提高，我们公司也有配额。销售仍然非常火爆，我一直在公司集团看到钱。”一位第三方平台人士表示。

“从逻辑上讲，任何产品之所以畅销都是因为渠道的认可，而一个强大的渠道有很强的控制客户的能力。事实上，同样能力水平的人也不是没有，但招商银行与陈光明的合作已经有了长期的磨合和许多成功的经验。瑞源基金的销售只是一个平台的变化，营销的努力仍然是vip的水平。”一家大型基金公司的营销人员表示。同时，如此努力的营销也离不开陈光明自身的投资研究能力。“陈光明的选股能力也是毋庸置疑的。在郑东资产管理时期，他打磨和运用了一套投资策略和投资研究思路，就像一个教派。只要你能结识新朋友，你就不能传授自己的武术。按照同样的常规进行培训，可以确保业绩的连续性和人才的连续性，因此市场对陈光明的认可度很高。”

据某基金公司股票投资部总经理介绍，瑞源70%的增长价值来自个人品牌，只有30%来自市场。“他的产品仍然非常特别，这与市场基金的好坏无关。”

同期，基金销售并不突出

因此，也许你暂时无法从瑞元达的抛售中推断出牛市达到顶峰的信号，毕竟其他基金同期的销售数据并不出色。

自3月份以来，最大的积极管理的股票基金不到40亿元，另一个是21亿元，其余的超过10亿元。相比之下，固定收益产品的规模更令人印象深刻，今年以来的数十亿资金基本上都是债券产品。

“无论从估值水平还是从市场情绪来看，现在说市场见顶都还为时过早，而爆炸性基金的出现将让每个人都感到更有信心。与基金爆炸式增长相比，最好将基金平均发行规模视为一个峰值信号，这样更准确。”一位基金公司营销人员说。

以2014年6月底至2015年6月底的牛市为时间节点，记者对比了今年2月至3月普通股票型基金的平均发行规模，发现两个数据不具有可比性。前者的股份发行规模为31.1亿元，而今年的平均规模为6.68亿元。

仅在3月份，自3月份以来已有14只股票型基金成立，总规模为158.43亿元，平均规模为11.32亿元，低于2018年12月份13.83亿元的平均水平。共设立19只混合基金，总规模163.89亿元，平均规模8.63亿元。

真正的牛市还没有开始？

除了基金本身，什么是当前市场，是否是牛市，也许值得区分和研究。

某公募基金投资部总经理助理表示:“我认为真正的牛市尚未开始。”年初的上涨是修复去年正常估值的过程。不能说牛市已经开始，但我对市场前景并不悲观。看，基本面好于市场预期。”

“我们公司预计基本面会变得更好。减税和减费直接改善了上市公司的财务报表，大商业环境也在改善。市场仍在慢慢好转，但瑞源的增长价值与此无关。主要是个人因素。”一家大型基金公司的投资研究主管说。

当然，还不确定下一次上涨是否会像明年一样激烈。上述基金公司股票投资部总经理认为:“不能说市场未来不会上涨，但上涨最快的时期已经过去，二季度调整的可能性可能更大。”

一家基金公司的总经理认为:“目前，市场点位在3100点，估值仍在合理范围内，并没有出现泡沫；此外，去年，杠杆和贸易摩擦逐渐消除。我认为空市场仍在上涨，整体上处于估值回调过程中，最多是短期回调，今年达到3500点的概率仍然很高。事实上，大多数人实际上赚的钱并不多，只是害怕而已。”