市场流动性改善 基金看好大消费和科技类板块

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上周的最后一个交易日，a股先是下跌，然后上涨，上证综指再次站在3100点。业内人士认为，a股的整合与政策和流动性的改善有关。从基本面来看，宏观经济和企业盈利能力仍面临压力，暂时没有系统的市场基础，但行业间的趋势分化仍将存在。下一步，我们将继续看好a股中有能力提升全年业绩的子行业和领域，行业配置仍以大型消费和科技行业为主。

市场流动性有所改善

“本轮市场反弹仍是政策和流动性改善所致，但目前市场情绪预期已被调动，未来市场机会可能取决于经济基本面和政策之间的博弈。”上海证券基金评估研究中心主任刘益谦告诉记者。

一位在上海一家知名上市公司工作的基金经理告诉记者，目前海外市场存在回调压力，这影响了a股的情绪和资本，但应该是有限的。第二季度，国内宏观经济稳定的迹象可能更加明显。尽管社会融资很难呈V型反弹，但去杠杆化的压力继续降低。由于经济的稳定和科技板块的推动，a股市场中长期保持乐观。

民生银行(Minsheng Canada Bank)基金经理刘事青认为，在基本面数据不明朗之前，板块快速旋转、股指大幅波动是不可避免的，但总体方向没有改变。未来一两个月，公司将陆续进入季度报告期和第一季度数据发布期，行业分化将会明显，行业旋转速度将会随着行业基础数据的变化而放缓并呈现分化。然而，在这种情况下，将有更多的操作确定性机会，第一季度高增长或决心在第一季度触底的行业仍将受到关注。

更喜欢结构性繁荣部门

对于a股走势，郭进基金表示，仍对市场未来走势持谨慎乐观态度，波动趋势短期内可能会持续。从基本面来看，宏观经济和企业盈利能力仍处于压力之下，没有系统报价的基础，但行业间的趋势分化仍将存在。随着上市公司年报和第一季度业绩预测的发布，业绩预期良好的行业和公司仍将有估值溢价。中长期来看，减税、减费、支持民营经济等相关政策将逐步实施，企业利润的整体改善可能会在第二季度之后出现。行业结构仍由大规模消费和技术部门主导，重点是具有长期需求的制药部门以及具有核心技术优势的通信、计算机和电子产品的个别库存。主题方向是选择自主可控、云计算、5g通信、人工智能和idc相关领域。

山西证券研究所认为，在全球货币紧缩结束之际，a股可能成为全球股票基金的避风港之一。短期而言，首先，a股在经历前期大幅上涨后，进入了前期的芯片密集区。其次，新增投资者的数量可能不像预期的那样，一些处于早期阶段的杠杆基金在趋势放缓时有获利回吐的需求。第三，最近工业资本的减少是密集的，这在一定程度上抑制了市场情绪。因此，人们认为a股突破3200点存在一定阻力。然而，与此同时，我们可以看到，资本也有惯性力量，以小幅度增加推高前一时期的板块。因此，我们不认为a股在近期会表现出很大的下行压力，并维持区间波动的判断。

展望第二季度，TEDA宏利股权团队认为，整体流动性环境依然充裕，社会融资余额增速下滑趋势已经逆转，拐点已经出现。2019年第二季度，经济表现可能继续保持总体稳定，股市可能出现显著的结构性上涨。在行业方面，我们将继续看好a股中有能力在年内提升业绩的子行业和领域。在选择子行业的逻辑上，结构性繁荣的行业更受青睐。