机构场外基金交易升温 市场有望继续扩容

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刘基金副总裁兼机构业务负责人:

随着公共基金工具性的增强，各种指数基金和定量策略基金越来越丰富。整个市场有4000多种产品可供选择，能够满足机构资本资产配置和流动性管理的需求。因此，公共资金在机构投资中的地位逐渐提高。

随着市场条件的恢复和机构客户的增加，机构基金的场外交易也在不断升温。

记者李书超

随着市场条件的恢复和机构客户的增加，机构基金的场外交易也在不断升温。许多业内人士告诉记者，机构场外交易基金主要满足定制基金和现金管理的需求。随着公共基金(fof)的发展，公共基金也是机构客户，这有望继续拓展机构场外交易基金交易市场。

机构场外交易基金交易飙升

交易模式升级

近日，华南某第三方独立销售机构负责人向记者透露，随着近期市场复苏和机构业务增加，机构基金场外交易的热情持续升温，其平台上机构基金场外交易量大幅增加。

北京一位新的公开募股经理也表示，他公开募股的客户主要是机构客户。随着市场的复苏，部分股票型场外交易基金的交易量出现回暖迹象，但场外交易债券基金的交易量变化不大。公开发行基金的总规模约为100亿英镑，这不应成为场外交易基金交易量上升的主要原因。

从机构资金的财务管理需求来看，北京一个中型公开募款市场的人士表示，机构购买场外资金的需求主要有两类:一是定制需求，数十亿资金将长期持有；第二，流动性管理需求。

基金副总裁兼机构业务负责人刘认为，随着公募基金的工具性日益增强，各类指数基金和定量战略基金越来越丰富，整个市场可供选择的产品超过4000种，可以兼顾机构资本资产配置和流动性管理的需要。因此，公共资金在机构投资中的地位逐渐提高。

然而，随着场外交易基金机构客户的增加，基金交易方式的选择也在悄然发生变化。

据上述北京中型公开发行市场部门人士透露，许多机构通过直销和手工录入的方式购买场外交易基金。原因是在佣金基础上销售t+2可以带来收入，而在直接基础上销售t+1就足够了。机构资金每天都有上亿美元，这对投资有很大的影响。因此，客户仍然通过直销进行购买，而不是通过银行、经纪人和其他佣金系统进行销售。

北京亚新公开发行上述经理表示，从交易模式来看，机构基金买卖基金的直销渠道效率会更高，直销会实时处理，而代销需要等待一批交易订单才能批量处理。从交易效率来看，直销渠道通常是t+1，机构的场外资金交易大多是直销渠道。但是，最初的做法要求提供多达七至八份公司信息传真，如法定代表人、营业执照和印鉴卡。

然而，产品经理也坦率地说，“我们有这么多机构客户，只是一个直销柜台人员。如果业务是熟练的，边际成本应该不高，而且每次都是成套材料。”

根据上述来自中型公开发行市场部的人士，如果三方机构的清算效率较高，也有可能达到t+1，一些代销机构可以达到与直销相同的清算效率。

机构场外交易基金交易市场有望扩大

除了满足机构基金场外资金交易的需求外，特别账户、公开发行基金、养老金基金等产品的发展也使得公开发行基金的机构业务越来越多。随着国内公开发行基金和养老基金的诞生和发展，基金公司之间成为客户成为可能，购买其他优秀的场外交易基金成为公开发行基金运作的“必然需求”。

据记者了解，目前，在公开发行fof投资中，一些公司开发了自己的交易系统，一些使用现有的股票投资交易系统，一些使用第三方系统。

据刘介绍，基金于2016年5月推出机构版场外交易基金电子交易服务——“蜂鸟系统”，布局机构投资交易服务市场，以解决线下步骤多、效率低的痛点。该系统可以实现与直接销售、全市场资金转换、t+0.5资金到位相同的结算效率，有效提高了交易效率，满足了机构投资场外交易基金的一站式交易需求。

“基金公司已经习惯了高效的运营模式，对数字化运营有很高的要求。公开募股是一个快速发展的领域。基金公司将做好迎接挑战的充分准备，包括中端和后台的完整解决方案。投资研究的规划和支持。”刘表示:“我们专注于资产管理行业，提供fof业务解决方案和fof投资管理系统，涵盖交易、投资研究和服务三个部分。未来，我们希望继续帮助养老基金降低投资方的交易成本。提高交易效率，为fof团队提供高质量的研究和工具，如基金过滤器、基金经理研究报告、资产分配系统等。，共同培育养老基金市场。”