股东忙套现高管忙辞职 奥马电器还能指望冰箱主业吗?

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在业绩股飙升的氛围下，欧玛电气的股价一度强劲，但空出局后的利润可能并不好，整个冰箱行业走下坡路，公司仍被困在共同黄金业务中

奥马尔电气公司正处于冰与火之中。2月27日，巨额亏损18亿元的消息公布后，公司债务逾期，股权等待名单被冻结，空的利益接踵而来；另一方面，欧玛电器正在经历二级市场狂欢的高潮。投资者的逻辑似乎是，奥马尔电器在早期经历了大幅下跌，现在空的利润被释放到最后，这将迎来一个有利的局面。

股东的行为可能更能代表公司的真实情况。2019年1月左右，公司原实际控制人蔡世珍减持并套现；3月13日，公司第三大股东宣布了减持方案；在过去的六个月里，包括公司首席财务官和副总经理在内的八名高管相继离职。

对于欧玛电器的未来前景，该公司的管理一直像穿透力。在行业下行的压力下，冰箱的主营业务一直在下滑，微薄的利润仍被互助黄金业务吞噬。然而，冰箱团队急于脱离上市公司，那么如何才能保证稳定的运营呢？

性能的巨大损失

2月27日，欧马电气发布业绩报告，2018年实现营业收入78.47亿元，同比增长12.68%；归属于母亲的净利润为-18.52亿元，同比下降585.58%。但出乎意料的是，两天后，欧玛电气成为明星股，一周内飙升近40%。

最初的实际控制者蔡希尔最终误算了他的如意算盘。从2018年12月到今年1月，在业绩预测修正公告之前，他四次减持欧玛电气的股票，共减持2848.8万股，现金总额1.3亿元。蔡诗儿没想到的是，春节后，业绩风头股开始了狂欢模式。

对于净利润大幅下降的原因，欧玛电气解释称，由于公司财务部门经营风险增加，部分应收账款如商业保理业务、贷款援助业务、汽车贷款业务预计无法收回，坏账准备为14.15亿元。同时，本公司收购金荣形成的商誉计提减值准备5.5亿元。

在一些投资者眼中，这种业绩雷公股具有“超卖”和“滞胀”的特征，大量坏账准备和商誉减少也为市场前景的增长奠定了基础。因此，利润空的压倒性消息未能抑制奥马尔电气的飙升趋势。

在宣布银行存款被冻结和债券逾期后，欧玛电气于2018年3月6日宣布了行政裁决。2018年10月17日，公司披露了汇通钱包、金钱夹服务、金钱夹情报、中融金等诉讼案件，以及控股股东赵国栋与湖南资产管理公司合同纠纷案，建议责令查封、扣押、冻结公司及子公司财产人民币2.21元。

同一天，奥马尔电气宣布控股股东的新股被司法机关冻结，司法等候名单被冻结。赵国栋持有公司1.82亿股股份，这是他所持股份的100%。3月11日，欧马电气宣布已从光大银行获得1亿英镑的贷款，并抵押了其小额贷款公司的股权。

狂欢节还没有结束。从3月1日到12日，欧玛电器飙升了50%以上。直到第三个股东宣布降价，股价才趋于一致。3月12日晚，持股5.9%的天安人寿计划在三个月内通过集中竞价的方式减持不超过1084万股，即不超过公司总股本的1%。

3月13日，欧玛电气股价下跌9.56%，收于每股6.72元，市值72.8亿元。

演出很难迎接春天

据公开信息，欧马电器曾是中国著名的冰箱OEM品牌，多年来一直是中国冰箱行业的出口冠军。2015年，欧玛电器(Oma Electric Appliances)创始人蔡希尔(Cai Shier)将控制权交给金夫钱包(wallet)创始人赵国栋，希望强化公司的“冰箱+金融技术”两轮驱动业务结构。

事后看来，金融不仅未能成为新的绩效提升点，还极大地吞噬了冰箱业务带来的绩效。2017年，Oma Electric钱包遭受小额贷款损失5000多万元，公司安排的钱包金夫2016年净利润损失6259.78万元。

与此同时，欧玛电器的各项财务指标仍在恶化。经营现金流从2016年的6.53亿元下降至2017年的8.33亿元，2018年第三季度略有上升至2亿元。同期应收账款增长迅速，分别为7.85亿元、24.43亿元和32.92亿元。

为此，冰箱团队尽最大努力脱离上市公司。2018年6月底，欧玛电气宣布计划将全资子公司欧玛冰箱40%的股权以现金形式以10.01亿元的价格出售给王继云等公司的现有管理人员。

一个多月后，公司宣布第三次临时股东大会否决了上述子公司管理团队收购奥马尔冰箱公司40%股权的三项议案。从公告披露的投票情况来看，99.9%参与投票的中小股东同意。这意味着拥有投票权的大股东赵国栋在关键时刻投了反对票。

或许，在大股东看来，剥离一些冰箱业务可能会在短期内解决资金需求，但从长期来看，也有利弊。共同黄金业务不能像风口浪尖那样提升业绩，更别说打雷了？冰箱的主营业务决定了上市公司的业绩能否稳定和反弹。更重要的是，这项老业务将帮助公司获得救济资金。