166只基金高仓位运作 年内平均回报率高达25.7%

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自今年年初以来，a股市场像彩虹一样上涨，股票基金开始收复去年的“失地”。在普遍上涨的市场中，最“令人满意”的成就是一直保持高位运行的股票基金。由于它完全“吞噬”了今年的市场反弹，不少基金获得了20%的回报率。

据《证券日报》记者报道，今年第一季度，约有166只基金持有90%以上的股份，今年以来，这166只基金的平均回报率高达25.68%。当然，由于配置目标不同，不同产品的表现也有很大差距:今年表现最好的回报率为49.48%，表现最差的回报率为13.57%，自始至终相差近36个百分点。

166只基金在高位运行

在过去的90年里，回报率超过了20%

从今年年初开始，优秀基金和高仓位基金之间的重叠就不能说了。

首先，保持高位的基金可以获得更高的回报率。据风闻消息，《证券日报》记者梳理了今年以来一直保持高位的基金。如果持股比例限制在90%(满仓的持股比例为95%)，截至3月15日，共有166只基金的持股比例保持在90%以上。

得益于今年a股市场的强劲反弹，这166只基金今年的表现也引人注目:上述基金今年的回报率均在13%以上，最高回报率甚至达到49.48%；今年有146只基金回报率超过20%，占近90%；今年以来，35只基金的回报率已超过30%，占13.16%。

另一方面，今年表现最好的股票型基金的平均持仓量也保持在较高水平。记者了解到，今年收益率超过20%的1132只股票型基金的平均持股比例为83.12%，2018年第四季度的平均持股比例为79.64%，而去年前三季度，这些基金的平均持股比例分别为77.67%、75.86%和78.02%。可以发现，今年有表现出色的基金

毫无疑问，今年能够获得较高回报的股票型基金，都是敢于在a股市场低位及时增仓或始终保持高位，及时跟上股市反弹节奏的基金。然而，自今年年初以来，上证综指上涨了21.17%，深证综指上涨了31.39%。如果优秀基金的回报率能够超过35%，甚至接近50%，基金经理就有必要对资产进行有效配置。

资金分配的重点差异很大

年内的回报率差异为36个百分点

《证券日报》记者注意到，在上述166只高位运行的基金中，今年表现最好的回报率为49.48%，表现最差的回报率为13.57%，前后相差近36个百分点。这也是一只保持高位的基金。为什么不同基金产品之间的业绩差异如此之大？

答案在于不同的配置目标。自今年年初以来，券商板块一直引领着a股市场。能够“吃掉”经纪行业飙升的股票基金通常可以获得更高的回报。此外，畜牧业、半导体材料和家用电器等行业今年也有所上升；然而，旅游、餐饮、银行等行业的股价自今年以来稳步上涨，流通市值加权平均增幅自今年以来一直低于10%。

在166只基金中，前海开元恒源灵活配置混合基金的回报率是今年最高的，该基金今年以来的回报率达到了49.48%。记者观察了该基金截至去年第四季度末的持股情况，发现其前十大流通股中有更多的券商股和地产股:中信证券、保利地产、华泰证券、新城控股、同花顺等。

此外，记者梳理发现，截至去年第四季度末，前海开元恒源柔性配置组合仅配置29.93%的制造业，比行业标准配置比例低33.01个百分点。基金向金融业、房地产业和信息传输业、软件和信息技术服务业配置更多头寸，配置比例分别为13.24%、23.23%和25.6%，比行业标准配置比例高出10个百分点以上。

另一方面，166只基金中表现最差的基金产品今年的回报率只有13.57%,而表现不佳的上证综指同期上涨了7.6个百分点，可以说在一定程度上是空.根据去年第四季度末的持股名单，该基金几乎将其所有的筹码都投入了矿业和金融业。四大尴尬股分别是湖南黄金、山东黄金、金钟黄金和紫金矿业，今年四大股的增长率相对有限。