修订证券法呼声高涨 加大惩处力度成关注焦点

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证券时报两次会议报告组

证券法的修订影响了亿万投资者的心。

两会期间，证券法的修改过程以及如何更好地修改证券法引起了代表们的极大关注。根据计划，《证券法》的修订已成为2019年全国人大的主要立法任务，这也意味着该法的五年修订有望在今年迎来“三读”。多位代表建议进一步加强市场监管，尽快修改《证券法》，加大对资本市场违法行为的打击力度，增加违法行为的成本，形成有序统一、内部关系密切、轻重缓急的法律框架，实现对资本市场的统一有效监管。

加快证券法修改的呼声日益高涨

自2014年《证券法》修正案被纳入修订计划以来，经历了波折，没有征求市场意见。

证券法是中国资本市场的“基本法”。它的修订关系到资本市场改革和发展的大局，决定着未来相当长一段时间内资本市场法治化的方向。那些参与修订的人仔细地修改了法律，市场参与者屏住了呼吸。现行《证券法》的修订历时较长。到目前为止，已经过了五年，“二读”已经过了“三读”。根本原因是法律的修改涉及广泛的利益，市场形势多变，各方意见不一。完成这部法律的修改太困难，任务太艰巨，无法达成共识。

特别是2015年股市的异常波动暴露了资本市场的诸多问题，仅靠小修小补无法满足市场改革的需求。市场普遍希望此次修订不仅能处理好政府、市场、企业和投资者之间的关系，还能把握适应创新需求和监管成本之间的平衡，以满足投资者保护的细化要求。更重要的是，它必须具有前瞻性，并为未来的制度设计留下足够的法律空间，这将考验立法者的智慧。

中国人民政治协商会议全国委员会委员、前中国证监会主席肖钢表示，希望尽快看到《证券法》的“三读”。他认为证券法应该在很多方面进行修改，包括加强投资者保护；加大对违法违规行为的处罚力度；希望登记制度也能写入证券法，并延伸到整个证券市场。

实施股票发行登记制度改革是当前资本市场最重要、最紧迫的任务。全国人大代表、中泰证券董事长李玮认为，现行《证券法》尚未涵盖登记制度的相关内容。建议加快《证券法》的修订，在法律上建立登记制度，为多层次资本市场实施登记制度提供法律支持；坚持市场化和法治化的改革方向，进一步加强事后监管，完善市场信息披露，为登记制度的实施提供全面的法律保障。

NPC金融经济委员会副主任、NPC副主任刘新华对《证券时报》记者表示，修改《证券法》是资本市场的一件大事，也是市场所期待的，所以早修、及时修是促进资本市场健康发展的重要基础。希望《证券法》能够尽快修订，要兼顾前瞻性、准确性和有效性，进一步完善《证券法》作为资本市场基本法的规范性要求，使修订工作与执法工作能够有效衔接。

证券法的修订已成为2019年全国人大的主要立法任务。3月4日，十三届全国人大二次会议在人民大会堂新闻发布厅举行了新闻发布会。会议发言人张业遂表示，2019年的立法任务确实很重，要抓紧制定和修改深化市场化改革、扩大高层次开放急需的法律。除《外商投资法》外，还将修订《土地管理法》、《专利法》和《证券法》，并制定《资源税法》。做好授权决策和改革决策，确保重大改革依法进行。

加大对违法违规行为的打击力度

在谈到如何修改《证券法》时，肖钢强调，对欺诈性发行和非法信息披露的处罚过轻，应尽快修改《证券法》，加大对违法行为的处罚力度。

这已成为两会众多代表的共同诉求。

现行《证券法》等法律没有对违法行为进行严厉处罚，违法成本过低，无法形成有效的威慑。李玮建议在《证券法》第189条和第193条中，提高对欺诈发行股票、非法披露信息等违法主体的处罚标准，加强对违法行为的处罚；加大对欺诈性发行、非法披露信息等的处罚力度。，并延长相关责任人员的刑期。

中国人民政治协商会议全国委员会委员、中央财经大学证券与期货研究所所长何强指出，在我国的资本市场上，有人利用信息伪造、操纵市场、操纵价格，获取数亿、数十亿甚至更大的利润。然而，在被调查时，他们被罚款数十万，伪造的成本太低，导致资本市场的非法和犯罪行为一再发生。问题的症结在于我国《证券法》对资本市场犯罪的处罚标准过低，导致市场犯罪成本过低。

1998年12月29日，第九届全国人民代表大会常务委员会第六次会议通过了《证券法》，并对其进行了三次和一次修改。然而，《证券法》的法律责任一章并没有改变各种犯罪的处罚标准，资本市场犯罪的最高处罚大多是30万元或60万元。