上投摩根基金：做对的决定 让时间证明

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资料来源:国家商业日报

上证综指自底部上涨近25%后，投资者开始面临“长期乐观和短期担忧”的两难境地:他们开始认同a股的长期投资价值，但现在他们在增仓时担心短期波动。

上投摩根基金副总经理兼副投资总监孙芳认为，年初以来的这轮上涨原本是对长期投资者的“奖励”。

13种产品增长了25%以上，这对长期投资者来说是一种“奖励”

今年以来，a股迎来了底部反弹的趋势。截至3月11日，上证综指收于3026点，较2440点的底部累计上涨24%。在这一波市场中，上投摩根基金的产品做出了集体努力。截至3月8日，13只基金今年的回报率超过25%，其中5只基金今年的回报率超过30%，成为收入丰厚的大赢家。

投资摩根基金(Morgan Fund)的孙芳认为，2019年以来的这波上涨可以被视为对长期投资者的回报:“从去年下半年开始，我们从估值水平、资本流动和政策变化的角度进行了观察。市场的长期格局正在发生变化，我们对长期投资a股非常乐观。”展望未来:从上到下，从周期中增强长期信心

在孙芳看来，最近市场的迅速复苏在于这样一个事实，即这些长期逻辑逐渐被市场所认可。

然而，与许多短期迹象不同，孙芳认为，这些变化具有长期影响，其影响可能不会在短期内显现，但它们可以增强经济和股市的长期增长势头。

孙芳表示:“如果我们看一下短期指标，大型企业利润和上市公司利润等数据仍处于下行区间，但从一些领先的经济指标来看，我们可以对未来经济周期的变化有一个更加乐观的认识。”

投资者可以从更广阔的角度来考虑投资框架:当经济从衰退后期向复苏初期转变时，宏观经济相关性强的行业有望获得更好的比较优势。同时，结合中国在创新型经济发展方面的不断投资和发展，例如，科技基础设施、5g、金融、农业等部门今后仍值得关注。

从自下而上的角度来看，孙芳认为，2019年将出现更多的结构性机遇:“总体而言，我们认为，今年将是一个有政策支持的增长方式。”目前，许多行业也取得了较好的利润提升。