安踏离耐克阿迪还有多远？

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安踏离耐克阿迪有多远

2019年初，中国体育用品公司安踏体育(2020.hk)经历了几次重大事件:市值超过1000亿；收入突破200亿英镑；对欧洲体育巨头美国体育的收购已经结束。

对于安踏所在的中国体育用品行业而言，当八年前的产能过剩危机和随后的行业冲击暂时过去后，该行业进入了一个上升期。目前，安踏的市值在业内最高，为1235亿港元(1051亿元人民币)，是李宁的5倍，Xtep的10倍，361度的38倍。

就收入和增长率而言，安踏的势头也更加迅猛。这是自2014年以来唯一一家保持两位数增长的本土体育用品公司。尽管前总裁李宁已经从危机中走了出来，但其增长势头显然不如安踏，增幅仅为361度，Xtep 2017财年的营收甚至有所下降。

资料来源:《财经》杂志记者根据上市公司财务报告数据编制

跨境收购是安踏市场关注的焦点。2018年下半年，总部位于安踏的财团以371亿元人民币的价格收购了芬兰体育集团amer。如果交易成功完成，这将是中国资本在体育用品领域最大的一笔收购，也是继美的收购KUKA之后中国企业最重要的一笔跨国收购。

安踏的增长得益于中国消费者开始购买更多运动、休闲和职业服装。这也归功于该公司抗击行业风险和重塑战略的举措:它完全转型为零售，并极大地改变了店面；以高性价比定位主品牌，抓住大众消费者；同时，我们采用多品牌战略来占领市场。

但创始人兼董事长丁世忠有更长远的眼光。在26日于香港举行的业绩发布会上，丁世忠向《财经》等媒体表示，安踏的目标是成为一家国际体育用品集团，收购安踏是公司加强多品牌战略、迈向国际化集团的重要一步。

就收入和市场价值而言，安踏已成为中国体育用品行业的领导者，它能成为与耐克(Nike)和阿迪达斯(Adidas)平起平坐的国际体育用品巨头吗？

在家静观其变，老板

中国体育用品行业近年来的发展始于一场危机。

2011年前后，产品、渠道和营销同质的中国体育用品行业迎来了一个严冬。许多以安踏为代表的福建泉州晋江制鞋企业和体操王子李宁创办的李宁公司陷入库存积压危机。这些产品不能出售。在2012和2013财年，安踏的收入和净利润连续下降，其业务继续萎缩。该行业的其他公司也未能幸免。

粗放的管理难以维持，现实迫使中国体育用品公司改变其经营理念。找出消费者需求并停止盲目生产势在必行。安踏做出面向消费者和零售的战略决策。

在渠道方面，它将代理人转变为公司股东，并以分支机构的形式经营渠道代理人，使代理人和公司成为利益共同体；在终端，以零售为导向，改造一个对消费者更有吸引力的店面；同时，完善人力资源和组织，采用事业部制，共享供应链和物流，但由业务单元进行独立评估。

安踏在重塑战略和体系的同时，将核心竞争力定位于产品研发和创新。运动鞋和运动服的面料和结构以及运动保护的探索是这一领域的基本创新。"占据研发的制高点至关重要."体育品牌独立分析师马钢告诉《财经》记者。他认为消费者对品牌的直接感知是产品。虽然营销可以创造一个流行一时的概念，但服装、鞋子和运动器材都是消耗品，成败最终取决于消费者对产品的再购买。只有R&D创新才能增强产品的核心竞争力，提升消费者的产品体验，并迅速将某个品牌与竞争对手拉开距离。

2017财年，安踏在R&D的投资占销售成本的5.7%，约为9亿元人民币，2018财年，这一比例为5.2%。安踏管理层在2月26日举行的2018财年业绩解读会上表示，尽管R&D投资在销售成本中所占的比重有所下降，但R&D投资的绝对值却有所上升，安踏的核心竞争力仍取决于R&D和创新。

第二名，李宁的R&D在2017财年占1.9%，约1.7亿元。从投入的研发资金来看，安踏遥遥领先。业内人士还表示，由于产品缺乏技术含量，李宁近年来已转型为一个注重时尚和创意的时尚品牌。与安踏和李宁相比，2008年安踏的收入为46亿英镑，而李宁的收入为67亿英镑。截至2017年，安踏的收入为166亿元，而李宁的收入仅为89亿元。2018财年，安踏的收入达到241亿元，收入增长率也达到五年来的最高水平，同比增长19个百分点。

然而，与国际巨头相比，安踏在R&D的投资仍然远远落后。据《财经》记者估计，阿迪达斯在2017财年投入14亿元人民币(1.87亿欧元)用于研发；耐克的财务报告没有单独列出R&D的投资数据。根据摩根士丹利的计算，耐克在R&D的投资在过去五年里每年约为17亿元人民币(2.5亿美元)。然而，由于业务的稳步增长，安踏与国际巨头在R&D投资的差距正在缩小。

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