博时基金魏凤春：三大股指均收涨超5% 后市看好优质基本面个股

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上周，全球股市继续普遍上涨，而新兴市场股票表现略好。美联储宣布了上月会议的记录。中美贸易谈判正取得积极进展，美国股市继续上涨，但增速不及欧洲和日本。由于国内社会福利数据的改善和乐观的市场情绪，a股港股继续大幅反弹。股票和债券分开，利率债券略有调整。在大宗商品方面，对欧佩克减产和中美贸易谈判的乐观预期继续推高油价，受中国金融数据的推动，基本金属价格普遍上涨，国内黑市价格反弹，农产品涨跌互现。由于美联储会议记录超出预期，美元指数小幅下跌，金价在此支撑下小幅上涨，而人民币大幅升值。

今天，三大a股指数均收涨逾5%，上证综指创下2015年7月以来的最大单日涨幅。沪深股市成交量超过1万亿元人民币，创下2015年12月以来的新高，每天交易的股票超过300只。收盘时，上证综指上涨5.60%，至2900点，深成指上涨5.59%，至9000点，创业板指数上涨5.50%，至1536.37点。在这方面，我们认为短期a股市场的情绪相对较高，今天在成交量和涨幅方面已经达到了较高的位置。我们需要关注风险因素对a股的短期影响，主要包括摩根士丹利资本国际(msci)或宣布将在2月底对a股进行权重调整。当心此后外资流入节奏的变化。中美贸易谈判和两会也将扰乱a股。然而，对于市场前景，我们仍然相对乐观。我们相信，经过短期调整后，优质股和a股基本面支撑的板块将有机会进一步走出大盘。总体而言，空a股的后续指数受风险偏好影响较大，其结构相对偏向于金融和技术。

至于港股，内外部市场没有出现明显抑制风险偏好的事件，人民币贬值预期逆转，境内外市场也有对主要央行放松银根的预期。总体而言，香港股市的情绪将保持乐观，但对利好政策的反应可能不如a股。国有企业的结构或指标相对占主导地位。

在债券方面，国内外流动性依然宽松，但1月份国内社会融资和信贷增速超过预期，股市风险偏好明显上升，抑制了债券市场。预计1月和2月的利率债券可能会在一个狭窄的范围内波动。建议考虑中高等级信用债券和可转换债券。

就原油而言，由于全球增长预期减弱，对原油的需求隐藏着担忧。在供应方面，尽管欧佩克减产执行率很高，但国际形势仍可能给供应带来不确定性。预计油价将在一个狭窄的范围内波动。

就黄金而言，市场对支撑金价的欧洲和美国央行的预期有所松动。另一方面，美国和欧洲的经济基本面差距没有缩小，美元指数仍有走强的可能。美联储的声明引发了市场的宽松预期，但实际宽松可能会持续到年底，这可能会抑制金价的表现。据估计，金价将在短期内上涨，空偶尔会有所限制。