上投摩根基金杜猛：透过短期利好 看到长期趋势

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a股市场像彩虹一样升起。2月25日，上证综指上涨5.6%。截至当日收盘，上证综指自2019年初以来已上涨18.74%。这两个城市的交易量也迅速扩大，表明投资者情绪高涨。

对于市场变化，尚投摩根副总经理兼投资总监杜蒙认为:

1 & # 65039；& # 8419；抑制市场情绪的几个因素在短期内有所缓解:政策环境转暖、外部环境温和以及外资等长期资金的涌入，使得a股市场投资者情绪逐渐上升，推动市场反弹越来越高。

2 & # 65039；& # 8419；长期增长势头证实，改革开放方向明确，市场估值处于很低水平，a股市场长期价值不断提升。

可以看出，决策层对深化改革、培育长期增长势头的决心很大；其次，从行业和企业的角度来看，中国的优质企业仍然保持较高的盈利能力，中国整个内需市场的消费升级趋势仍然十分确定。

3 & # 65039；& # 8419；长期保持适度乐观，理性对待周期性波动。在投资策略上，自上而下的趋势和自下而上的选股相结合可以挖掘长期投资机会。

目前，融资数据的可持续性不确定，企业利润的下降趋势也在继续。当利润完全触底时，有必要等待数据的验证。同时，受不利数据的影响，市场可能会有一定程度的波动。

面对未来市场，有几种策略可能更有效:“一是坚持自下而上选择个股，挖掘长期经济增长中的优势产业，选择盈利能力强、产业规模大的优质公司空分享长期增长红利；二是从行业周期出发，基于周期中期的经济发展判断，进行行业间的合理配置，寻找政策驱动、行业驱动、估值变化等因素带来的积极管理投资机会。