传统淡季来临 水泥价格存下行空间

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中国建材集团董事长宋志平曾在海螺论坛上阐述“产业利益”问题。他当时说，从行业的角度来看，企业之间存在竞争，每个人都从有序的竞争中受益；从行业外部来看，一个行业在和另一个行业玩游戏，所以这个行业也有整体利益。“改革开放以来，水泥价格基本上没有上涨过，而煤炭和钢铁的价格却上涨了好几倍。房价在上涨，但水泥没有赚到多少钱。”。

2018年，资本市场惊讶地发现，2018年前三个季度，以水泥行业精益管理著称的海螺水泥净利润超过领先的房地产公司万科，全行业利润创历史新高。一些业内人士告诉E公司的记者，水泥行业的利润太高，对下游造成了伤害。

在经历了2018年的持续高位后，水泥价格从2018年12月的上半年开始下跌。目前，这是传统的淡季水泥。此外，此前价格一直远高于正常水平，而整个长江流域持续的阴雨天气缓解了市场库存短缺。目前，我国po42.5散装水泥的平均价格已降至446元/吨，略高于去年同期的412元/吨。华东地区的价格为484元/吨，去年最高时平均价格为562元/吨，下降了近80元/吨。

“即使价格下降，许多水泥公司的每吨利润仍在200元上下，这还是比较高的。”卓创水泥行业分析师王琦认为，2019年水泥行业市场不会太乐观。总体而言，水泥价格将在2019年回落。“2019年将有更多的高铁投资新项目，新的房地产项目的情况仍不明朗。然而，人们普遍认为，2019年和2018年水泥市场需求之间的差异应该很小，甚至相对较低。虽然2018年市场项目大幅增加，但目前资本状况似乎不是特别好，投资可能无法付诸行动。”

另一方面，在整个行业持续大规模盈利的背景下，很难推动淘汰落后产能。一些小规模的生产线早在几年前就已经关闭了，但近两年来它们已经相继开业。目前，只听说河南将在2019年逐步淘汰2000吨以下的生产线，但其他地方没有逐步淘汰产能的政策。

然而，中国水泥协会信息中心副主任陈柏霖认为，落后产能的恢复生产对市场价格影响不大，尤其是对中国南方市场而言。他预测，2019年国家环保监管不会明显放松。在这种背景下，市场供需阶段性错配将继续存在，这将成为水泥价格维持在较高水平的重要驱动力。但是，考虑到整体市场需求可能会略有下降，2019年水泥行业环保改造的整体投资将会增加，行业整体成本会高于去年。目前，水泥价格已达到历史高点，难以再次上涨。过高的价格也不利于行业的持续健康发展。

“今年在2018年的基础上继续提价并不容易，但仍应保持良好的盈利能力。”水泥上市公司的许多人也表达了类似的观点。目前，全国已有24个省、市、自治区实施了水泥行业停窑限产计划，限产时间大部分在2018年11月中旬至2019年3月中旬，但限产政策在不断优化，避免“一刀切”。此前，工业和信息化部已明确表示，承担城市生活垃圾和有毒有害废弃物共处置任务的水泥生产线原则上不能进行移峰填谷生产，但生产负荷应降低15%以上。

此外，去年1月，工业和信息化部公开发布了《水泥玻璃行业产能置换实施办法》，支持跨地区产能置换和“产能置换指数交易”，并不断从极度过剩地区向相对过剩地区调整，在全国总产能不变的基础上实现行业内产能转移。目前，这项政策已经付诸实施，但要观察其效果还需要时间。有业内人士认为，即使先进水泥产能已经过剩，产能置换政策只会进一步增加有效产能，相反，不利于市场推动水泥行业的“清算”。

“我们认为，有必要加快产能严重过剩行业的市场化退出机制。”一位行业高管表示，与限制水泥投资或促进产能置换等政策相比，他更倾向于让市场自动调整，在做好环保和节能的基础上，减少对水泥行业的政策干预。"通过竞争加速产能淘汰是持续改进的根本途径."