助力春季行情 北上资金节前忙“扫货”

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尽管北行资本流入a股的速度上周有所放缓，但总体而言，从1月份开始，北行资本逢低买入a股的决心已完全显露出来，成为今年春季市场增量资金的重要来源之一。

分析指出，1月份北行资本的持续流入对市场投资方向起到了明显的推动作用，以上述50种证书为首的蓝筹股表现强劲，反过来推动指数持续走强。

今年1月，它流入了a股

数据显示，上周北行资本流入总额为95.82亿元，低于前两周100多亿元的流入。然而，截至25日，自1月以来，北行资本已流入a股437.14亿元，显示其对低a股投资价值的认可。

具体来说，1月份以来，沪港通a股净流入为252.47亿元，深交所a股净流入为184.66亿元。从周流入看，1月第一周，北行资本累计净流入13.71亿元，第二周157.31亿元，第三周170.30亿元。

可见，今年以来，北行资本流入a股的速度明显加快。除了a股的投资价值外，郭盛证券策略研究还指出，海外投资与海外市场的表现正相关。当海外市场上升时，风险偏好会蔓延至全球，a股甚至新兴市场将从发达国家市场的“溢出效应”中受益，这在今年年初之后的外国投资趋势中得到了完美的体现。

与此同时，今年的外资将大大增加。从去年msci成立时的外资准入经验来看，“冲击效应”是显而易见的(msci在去年6月正式成立，但其中约95%的基金是主动跟踪产品，大部分是提前进入的)。叠加qfii扩张将吸引一些外资提前进入。

数据进一步显示，2018年，a股北行资本累计流入达到2942.18亿元。其中，沪港通流入1810.94亿元，深交所流入1131.24亿元。值得一提的是，2018年5月和11月，北行a股资本净流入超过400亿元，分别为451.04亿元和469.13亿元，月流入超过400亿元，仍发生在沪港通开通的2014年11月。

市场人士表示，目前市场上的外资相对较少。随着海外人气的恢复、摩根士丹利资本国际(msci)权重的调整以及今年呼伦通的登陆，预计外资仍将是a股市场长期增量资本的主要来源。

万宏源分析师沈磐表示，a股与全球股票、新兴市场股票和发达市场股票资产价格的相关系数仍然相对较低，虽然a股与新兴市场的相关系数略高，但低相关特征依然突出。因此，从大类资产配置的角度来看，a股有助于分散投资组合中的组合风险，是外资机构在全球资产配置中的重要选择。

领先的股票仍然受到青睐

活跃股方面，上周沪港通十大活跃股中，有贵州茅台、SAIC、中石化、三一重工、工商银行、招商银行、中信证券、中铁建设、兴业银行、中国国际旅行社、龙脊股份、恒瑞医药等。实现了对北行资本的净购买，分别为11.45亿元、2.28亿元、1.64亿元和1.53亿元

伊利、青岛海尔、海螺水泥、平安、上海机场等股票在北航遭遇净销售，分别为3800万元、5300万元、6700万元、1.1亿元和2.81亿元。

在深交所十大活跃股票中，格力电器、平安银行、五粮液、美的集团、万科A、洋河、大足激光、乐普医疗、潍柴动力、沐源、泸州老窖、中兴、李勋精密、海维信、大华、博斯电器、华东医药等股票上周实现北行资本净买入。它们分别是9.8亿元、5.4亿元、3.77亿元、3.5亿元、2.7亿元、2.31亿元、1.53亿元、1.13亿元、9900万元、6500万元、5000万元、4400万元和3500万元

然而，分众传媒、欧菲科技、iFlytek和其他股票上周在北行资本的净销售额分别为1100万元、3800万元和6300万元。

对比上述数据，我们可以看出，行业内的龙头股票仍然是北行资本的最爱。有人认为，海外基金在a股市场的定价权正在逐步上升，并将继续上升，特别是海外基金青睐的市值较大的主导行业，从交易率上升到持股比例。

进一步看，北行资本仍对白酒类股情有独钟，白酒行业最近迎来了一波估值和修复浪潮。然而，浙商证券(Zheshang Securities)策略师曹海军表示:“北行资本不再仅仅关注蓝筹股和白马股，其行为越来越受到国内政策的影响。”

曹海军还认为，近日在北行资本大幅增持头寸的行业，都是本轮反弹表现强劲的行业。这一轮反弹得益于持续的优惠政策，而家电和汽车则是由促进消费政策的预期推动的。媒体受益于优惠政策，如批准超出预期的游戏版本号。5g、物联网、工业互联网和人工智能等新的基础设施概念使计算机行业表现强劲。

市场风格均等化

自2019年以来，在海外市场风险偏好大幅反弹的背景下，随着北行资本的加速流入，蓝筹股表现强劲。这也导致投资者猜测市场后期的风格变化。