ST景谷套利者反被套 全是交易权被锁定惹的祸？

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“我想成为一名套利者。现在看来我还是跑得快，否则我会被逆转！”昨日上午，周告诉《上海证券报》(Shanghai Securities Journal)，他以每股27.4元的价格买入st京谷，接受报价的股票直到1月23日才回到他的账户，但当天并未卖出，24日的每日涨停板时被抛出，“损失了一点。”

在st Jinggu出价后，套利者选择了“逃跑”。根据询价，1月17日，圣景谷的投标报价期结束。经过一个交易日的停牌，股价于1月21日复牌，下跌4.95%，1月22日下跌3%，1月23日下跌，1月24日继续下跌。同时，st景谷的营业额很小，分别为0.08%、0.04%、0.11%和0.03%。

“在头两个交易日，参与报价的股票被锁定，实际流通的股票很少。从23日起，接受要约的股票被释放，但没有人接手。”周先生向记者介绍。

周先生所说的“锁定”，是指同意接受要约的股份被暂时管理。“在要约收购期结束后，剩余的未被收购的股份有1至3个交易日的锁定期，甚至更长，因为股份的分割需要时间——注册公司必须看到购买者的资金到达，然后才能分割股份。”银河证券的一名投资顾问告诉《上海证券报》记者。

《上市公司收购管理办法》在要约收购的相关规定中规定，收购期限届满后3个交易日内，受托证券公司应当向证券登记结算机构申请办理股份转让结算和转让登记手续，并解除超过预定收购比例的股份临时托管。

委托接受的股份公平吗？“这取决于位置。一些股东不愿意接受这一提议。当然，你必须保证他的交易权；对于接受要约的股票，既然你选择了高价出售部分股票，当然你必须承担一定的价格。”这位投资顾问认为，这实质上是一种“除权”，“所以下跌也在意料之中。”

托管和不理想的股市环境增加了套利者的风险。以st京古为例，在要约收购结束前的20个交易日，公司最高股价为28.25元/股，最低股价为26.41元/股，加权平均价格为27.406元/股。以此平均价格为预计成本，根据投标报价，最终交易比例为43.6%(投标报价收购3245万股除以投标报价收购7438万股)和32.57元。到1月24日收盘时，st .京古以23.38元的每日限价收盘。

“我们遇到一些投资者，他们会问:收购要约本身是一件好事，大股东为其他股东的利益买单，但为什么收购后它会下跌这么多？也有投资者对锁定两个交易日不满意。我们只能解释，我们也希望上市公司和相关的收购参与者能够加快和减少监管的锁定时间。”前述投资顾问说道。

据《上海证券报》记者进一步采访，一些券商和相关收购方试图通过积极的准备工作来缩短这一时间。例如，对于刚刚完成前期要约收购的汉商集团而言，接受要约的投资者在要约收购期结束后的1月4日复牌日不能进行交易，但在下一个交易日1月7日恢复了交易权。