景顺长城基金詹成：通过产业趋势投资发现A股的密码

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在RRR整体下跌等一系列利好因素的推动下，a股自新年伊始出现反弹，热点板块活跃轮换，成长型蓝筹股轮番上市，市场风格转换。对于基金经理来说，市场波动和风格转换不是影响投资的主要因素，把握投资的来源才是正确的方法。

景顺长城智能生活基金的基金经理詹成(音译)认为，市场瞬息万变，难以把握，而中国新经济发展每个阶段的产业趋势都是可以追溯的。从产业发展趋势的角度寻找投资机会，是詹成多年投资研究中总结和实践的一套逻辑。在詹成看来，产业趋势是投资的来源，一些短期扰动因素可能影响产业趋势发展的速度，但不会影响其方向。符合长期发展趋势的行业和个股可以带来持续的投资回报。

詹成将2000年后中国人均gdp的发展分为三个阶段。他发现每个阶段都有相应的行业发展趋势，同时，每个阶段的消费情况和行业指数的上升也有相应的变化。从2000年到2006年，它反映了基本的生活需求。现阶段，商品房市场发展迅速，房地产股票大幅上涨。与城市化相关的建筑材料和水泥行业是最大的受益者。从2007年到2012年，消费需求升级，领先的家电和白酒成为这一阶段的明星；随着医疗保险在全国范围内的实施，医药股正处于黄金增长期。2012年后，科技改变了生活，汽车、金融、制造业等传统产业正向智能化方向发展，这已成为一个长期的发展趋势。

智能技术对传统产业的渗透正在加速，如网络汽车、智能金融投资、智能家居、智能医疗等。在智能技术的推动下，各行业的服务效率和服务广度都有了显著提高。更重要的是，人工智能、物联网等产业受到政策的大力推动，投资规模将大幅增加，这是目前较为明显的产业趋势，受外部经济波动的干扰较小，可以实现反周期增长。同时，智能在中国产业链中的渗透已经足够深入，不仅包括上游芯片、硬件和软件，还包括中游组装和下游终端消费。子部门的扩散提供了足够的可选目标。

在积极看好智能中长期机遇的同时，詹成并不回避科技行业的投资困难。由于科学技术的快速变化，行业估值经常波动很大。在这种背景下，我们如何帮助投资者更好地分享智能开发的红利？詹成认为，科技产业的投资重点在于敏锐地发现某些行业趋势，在某些行业趋势中选择好的跑道和领跑者，通过深入研究选择高质量的企业。同时，要注意投资的灵活性，估值过高时适当卖出，估值降至合理水平时回购，在中长期持有的基础上通过适时调整，平稳增长型投资的波动。

最近发行的京顺长城智能生活基金是为詹成的投资理念量身定制的，可以在a股和港股中部署，行业和目标受益于智能技术的发展趋势，重点是智能城市、智能家居、自动驾驶和其他商业模式。詹成，通信与电子工程专业博士生，有通信行业背景。他曾是英国诺基亚R&D中心的研究员。他在证券和基金行业有7年的经验，擅长挖掘技术行业，有着出色的历史业绩。