净值型产品发行量增大 银行理财转型加速

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根据市场研究机构溥仪标准披露的最新数据，2018年，银行业金融机构共发行了4481种净资产理财产品，同比增长278.78%，年均利率为3.78%，优于公募基金产品和经纪类资产管理产品。业内人士表示，随着监管的推进，净值产品将承担起打破刚性赎回的重任，并将日益成为银行财务管理的未来发展方向。

发行量大大增加了

根据溥仪标准金融数据平台的数据，2018年，银行业金融机构共发行理财产品164，686种，其中预期收益型理财产品160，205种，净值型理财产品4，481种，同比增长278.78%。

从每月财富管理产品净发行量来看，逐渐呈现上升趋势，2018年第四季度增速明显加快。根据荣360数据研究所的不完全统计，2018年12月，共发行了508种净资产理财产品，排名全年第一，比上个月增长34.04%。

从发行人的角度来看，荣360的数据显示，2018年12月，共有77家银行发行了净值理财产品，比11月增加了20家，一些大银行的净值理财产品占财富管理总规模的10%以上。根据溥仪标准，随着新的资产管理法规的推进，未来净值产品将保持快速增长的趋势。

竞争力强

除了发行量明显增加外，净资产理财产品的年均回报率也有明显优势。根据溥仪标准发布的《2018年银行理财市场清单》，截至2018年12月，银行发行的理财产品净值年均回报率为3.78%；公共基金产品年均收益率为1.41%；证券公司资产管理产品的年均回报率为-1.02%。银行净资产理财产品的平均年化收益远高于公募基金产品和经纪资产管理产品。

从收益趋势来看，溥仪标准认为，2018年，银行理财产品收益率呈缓慢上升趋势，公募基金收益率呈波动下降趋势，经纪类净资产管理产品平均收益率稳定在负值上下波动。其中，本行净资产理财收入波动较小，整体表现相对稳定；公共基金和证券公司的资产管理收益波动较大，与银行融资的差距不断扩大。未来，随着银行净资产财务管理转型的不断推进和风险控制机制的逐步完善，与公共基金和经纪资产管理相比，净资产银行理财产品将表现出更强的竞争力。

天丰证券认为，新资产管理法规的过渡期是大力发展净值产品的关键时期。2020年底后，随着新换产品成为过去，银行理财的竞争格局预计将发生巨大变化，未及时转型、产品净值基础薄弱的银行可能面临客户流失的风险。客户会蜂拥购买历史业绩优异的净值产品，而这些产品来自那些培养了卓越的净值产品开发、销售和投资管理能力的银行。客户再选择的速度可能远快于新产品发行的速度，届时“马太效应”将凸显，在净值产品发行管理方面具有优势的银行资产管理部门将在短期内获得更多客户。