顺丰控股释疑“300亿负债”：与直营物流模式有关

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对于近期市场认为“SF的负债达到300亿，公司的资产负债率上升到46%，高于大云(33%)、申通快递(19%)和童渊快递(31%)等a股同行”的观点，SF控股董事会秘书甘玲在接受《证券时报》记者专访时表示，直接模式运营的财务数据是轻资产公司无法比拟的。

“作为中国唯一上市的直营快递物流公司，SF的资产在2018年第三季度末达到660亿美元。与世界著名的直接快递公司相比，目前的负债率仍处于较低水平。世界三大快递公司的资产负债率约为70%。”甘玲说。

甘玲透露，SF一直着眼于长远发展，积极规划未来，不断提高竞争力，为股东创造价值。公司资产负债率从2017年底的43%上升到3个百分点以上，金融行业保持健康水平。此外，几天前，该公司宣布计划在国内外发行不超过160亿英镑的债券。仅仅申请一个配额并不意味着所有的债券都将被发行，一些新发行的债券将被用来取代现有的债务。

同时，湖北鄂州民用机场项目获得国家发展和改革委员会批准。甘玲表示，世界第四大物流中心和亚洲最大的物流中心是支撑国际物流巨头空航空网络的关键。机场建设将按照省政府“2018年打基础，2019年做形象，2020年基本建成，2021年投入运营”的要求进行。

雄厚的资金和稳健的财务

“从目前来看，SF控股的流动性非常健康。”甘玲向《证券时报》e公司记者明确表示。

最新数据显示，截至2018年9月30日，SF持有货币资金105亿元；从获取现金能力来看，2017年经营活动现金流入超过1200亿元，经营活动净现金流量达到61亿元，利息覆盖率达到18.1倍。目前，600多亿元的银行信贷额度尚未使用。

基于其良好的财务业绩，2018年，SF Holdings获得了标准普尔、穆迪和惠誉三家国际评级机构的投资评级(分别为a-，a3和a-，为国内民营企业五大评级之一，国内评级为最高aaa级)，并成功发行了一系列债券产品，其中五年期美元债券利率为4.125%，远低于同期国内银行贷款利率。甘玲表示:“公司着眼长远战略规划，积极规划未来，不断增强企业竞争力。公司短期战略调整需要财务数据的变化。从长远来看，公司的财务状况将更加积极和健康。该公司还将为各股东带来更好的回报。”

此外，甘玲还回应了贾蔷顺丰等部分股东的减持计划。“公司上市前引入的股东更关心长期投资价值。在过去的五年里，这些股东为公司引进了许多高质量的业务和核心人才。他们还高度认可SF的长期战略规划。SF的愿景是通过加强技术和供应链行业的解决方案能力，成为技术驱动的综合物流服务企业。通过2018年的一系列投资项目，公司整合了国内外物流行业众多一流的技术和供应链公司，并在短短一年内获得了多年建立的行业解决方案能力，成为公司技术驱动的行业解决方案。解决方案服务公司迈出了一大步。”

甘玲透露，该公司还担心SF快递受到一些长期基金的认可。“根据公开信息，许多知名投资基金已经开始悄悄部署SF Express。除了国内著名的私募股权基金，还有来自欧洲、美国、东南亚和中东的主权基金或顶级投资机构。”

机场枢纽和长期布局

日前，国家发展和改革委员会就湖北省新建鄂州民用机场可行性研究报告发出批复。湖北鄂州民用机场是世界第四大专业货运机场，也是亚洲第一大专业货运机场。甘玲与证券时报e公司记者分析，专业物流枢纽是支撑国际物流巨头空航空网络的关键，对SF快递意义重大。

首先，该项目位于中国地理中心湖北省鄂州市。2小时航程可覆盖中国国内生产总值的90%，可保证为客户提供准确及时的物流服务。此外，鄂州也是空公路、铁路、水路和航运的枢纽，未来将是become/きだよ 0

第二，通过枢纽机场，SF Express将形成覆盖面广、成本低、效率高的枢纽辐射式导航空网络，充分发挥其快速、稳定、功能广泛的优势。未来，国内250多个城市将能够在第二天互相发送网络覆盖。

第三，在节约成本方面，具有轴向辐射的枢纽可以大大降低对向路线的需求，降低导航/运输成本。此外，转移功能可以增强极强的货物收集效果，允许公司使用更大的宽体飞机(波音757/767飞机等)。)来运输货物，从而降低了单件的运输成本。

第四，SF将依托鄂州机场和港口，以航空空和物流能力为切入点，与当地政府合作，重点发展高端产业和仓储中心，如医疗、汽车/电子零部件和生鲜产品，这不仅将促进当地经济发展，还将为公司未来的业务发展提供稳定的物流需求。