上市公司回购公告密集发布 可关注三类行业

本篇文章1384字，读完约3分钟

10月28日，上市公司回购公告再次密集出现。40多家公司已经宣布了回购意向或相关进展公告。这是在修改《公司法》相关条款的时候。

上周末，《公司法》关于公司股份回购的第142条经过专门修改后生效。中国证监会表示，将依法规范和支持上市公司股份回购行为。据上海证券交易所介绍，目前，与股份回购相关的配套业务规则和公告格式已经形成初稿。

一些机构预计将有超过3万亿元的资金进入市场进行回购，回购制度的修订将对市场起到一定的提振作用。然而，对个股的影响会因股票而异，投资者应该从多方面判断回购措施的“含金量”。

今年已有500多家公司进行了回购

据悉，股份回购系统已经迎来了“升级版”。《公司法》第一百四十二条规定的允许回购股份的情形增加到六种:减少公司注册资本；与持有公司股份的其他公司合并；将股份用于员工持股计划或股权激励。股东因不同意股东会关于公司合并、分立的决议，要求公司购买其股份；利用股份转换上市公司发行的可转换为股份的公司债券；上市公司是维护公司价值和股东权益的必要手段。

自今年年初以来，上市公司回购金额迅速增加。截至10月24日，已有566家上市公司实施了回购，金额近300亿元，是去年回购金额的三倍。

业内人士指出，修订后的《公司法》草案对回购制度的修改将极大地提振市场。根据工业研究的统计，a股上市公司资产中现金及等价物的平均比例为15%，远远高于美国上市公司的5.8%。政策放松后，鼓励现金充裕的公司主动回购，可以形成一种持续回购的可行方式。

截至2018年年中报告，所有a股的现金及等价物总额达到26.15万亿元。假设现金持有量超过8%的公司将超额部分用于回购，共有2212家上市公司可以回购，总额为3.49万亿元。如果一家现金回购比例较高的公司，3.49万亿元的回购金额将明显提振a股，总市值为46万亿元。

三种类型的行业可能受益于新规定

有分析师表示，新规实施后，有三类行业可能值得关注:第一，银行、家电、餐饮等行业。，其利润稳定性更高、估值更低的优势已经开始显现。第二，应关注历史股息稳定或未来股息预期强劲的品种，如银行、煤炭、钢铁、公用事业和一些消费品行业的龙头企业。第三，从中长期来看，无风险收益率一般难以上升和下降，而受益于资产方在当期配置的长期资产收益率提高的保险行业也值得关注。

通过分析2005年以来回购行为与市场绩效的关系，CICC发现股票回购通常在市场见底的过程中加速，并在市场见底时达到峰值。

然而，从目前的情况来看，回购能够以不同的方式提升关联公司的股价。例如，自9月6日宣布大规模回购计划以来，陕西煤炭工业的股价一直在上涨。截至10月8日，股价收于8.44元/股，较回购计划公布前上涨近20%。美的集团7月份发布回购计划后，股价略有上涨，一度升至每股50元左右(本次回购价格上限)，但随后一路下跌。

回购计划可以吗

把它放在适当的位置是最关键的

判断回购的“含金量”主要取决于三个因素。从投资的角度来看，回购只是判断公司价值的信号之一，投资者仍然需要关注公司的基础研究。只有当估值低于合理价值且公司未来有较好的发展时，公司的回购行为才有很大的参考意义。

其次，回购金额和公司的价格上限在很大程度上表明了回购的诚意。

此外，回购计划能否到位是最关键的。记者发现，一些公司的行动相对缓慢，该计划启动几个月后仍然没有任何进展。