资金承压 多家房企借道“长租”融资失败

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10月23日，万科股份有限公司宣布计划发行二期住房租赁专项公司债券。据悉，万科目前的债券发行规模不超过20亿元，票面利率查询范围为3.50%-4.80%；期限是5年。万科表示，债券募集的资金将用于房屋租赁项目建设和补充营运资金。

自10月份以来，许多房地产企业已经宣布了债券发行计划，R&F地产、华夏幸福基金、蓝光发展等企业也宣布了超过150亿元人民币的债券发行计划。

但是，由于今年房地产行业融资环境不断收紧，相关部门出台了一系列政策来防范房地产行业的债务风险。尤其是最近，"长期租赁公寓"市场的风险引起了业界的广泛关注。在这种背景下，许多房地产企业被禁止发行债券，并有许多融资计划的"长期出租公寓"。

据Cree房地产研究中心近日发布的统计数据显示，今年以来，许多企业的公司债券已经停牌，其中包括和盛创展的100亿元住房租赁专用公司债券、R&F的60亿元住房租赁专用公司债券、洪坤的20亿元住房租赁专用公司债券、钟君的40亿元私募股权债券、建发的45亿元小型公募公司债券、金融街的50亿元小型公募公司债券。

10月13日，根据上海证券交易所披露的信息，雅居乐2018年非公开发行的公司债券终止，债券规模为80亿元。

“不仅许多国内房地产企业的公司债券因限制增加而被迫暂停发行，而且房地产企业在海外发行债券也开始受到限制”。克里房地产研究中心的一名分析师指出，不仅如此，从可比数据来看，今年前九个月，83%的企业债券发行成本与2017年全年相比有所上升。一些房地产企业表示，到2018年底，融资成本将会增加。

该人士表示:“就整体市场而言，对房企融资的监管并未放松，尤其是对较难通过的大型融资企业债券的监管。”

中原地产首席分析师张大伟认为，在资金压力下，大多数房企仍有很大的融资需求。自10月份以来，许多住房企业已开始在资本市场融资。“现在，2018年第四季度，房地产企业最重要的工作将是融资”。

他认为，由于监管部门严格控制银行信贷和信托资金违反规定进入房地产市场，住房企业筹集资金的难度越来越大。与此同时，在各种监管政策不断增加的趋势下，许多房地产企业仍在加速征地。“获得的土地越多，房地产企业的融资需求也就越大”。

“从资本状况来看，与2015-2016年相比，目前房地产企业的资本压力已经大大收紧”。根据张大伟的分析，从各地楼市调控政策的效果来看，预计房企的资金将继续承受压力。“与此同时，发行债券等渠道可能会继续收紧。总的来说，对于住房企业来说，2018年将是过去四年中财政压力最大的一年。(记者高伟)