首批公募基金三季报出炉 基金经理抱紧好股等待黎明

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⊙上海证券报记者卢记者赵明超○编辑杨刚

今年第三季度，上证综指在经历了之前的暴跌之后，继续在底部波动，而创业板指数则向下波动。在此期间，公共基金是如何运作的？根据中欧国际工商学院、东方基金、东方资产管理、元信永丰、泰康资产和田弘等众多公开发行资产管理机构刚刚发布的三份季度报告，基金经理普遍认为当前市场估值处于低位，已进入较好的中长期布局区间。为了应付当前的困难时期，有必要保持一个高质量的公司，而黎明明就在不远处。

注重价值，强调防御

从第三季度基金经理换岗换股的情况来看，注重价值、强调防御已成为引领基金布局的主线。

天智核心成长基金经理许家晗表示，第三季度，估值合理的白马股被用作底部仓库配置，受益于政策支持的基础设施产业链和受益于国际高油价的油气行业得到积极配置。元欣永丰享受生活基金经理范艳透露，第三季度，该基金减持了受经济影响较大的金融地产、自行车等板块，增加了医药、食品等相关国防板块的配置。

长盛电子信息主题基金经理赵红宇表示，第三季度，通过调整投资组合结构和均衡配置精选股票，重点关注电子、通信和消费的均衡配置，协助配置价值股，尽可能降低市场系统性风险。中海主动增盈混合基金经理左健表示，他坚持投资成长股，对业绩增长有很强的把握，符合行业发展趋势，第三季度主要布局计算机、5g、电子等行业。

从长期表现抢眼的基金经理的布局来看，他们主要集中在消费和电器行业。E基金中小基金经理张坤表示，第三季度，医药等行业配置减少，家电、电子等行业配置增加。在个股层面，部分高估值小盘股配置减少，业务模式独特、长期增长逻辑清晰、估值水平合理的股票增加。泰康新机遇基金经理桂月强表示，职位较多的行业包括食品饮料、医药生物、家电等。中欧恒力基金经理曹明昌表示，餐饮、医药、电力、汽车、金融、房地产等领域的配置相对较多。

黎明明离这里不远

对于未来的市场表现，基金经理普遍认为，当前市场正处于一个困难时期，有必要增强信心，牢牢抓住优秀公司，而黎明明就在不远处。

2017年部分股票型基金获得者、长期表现优异的东方红沪港深基金经理林鹏表示，a股整体估值水平已达到20年来的最低点。在这个时候，我们应该坚持价值投资的理念，选择最好的公司，因为中国经济的优势，特别是制造业，并没有消失。“我们拥有世界上最大的市场和重视商业的社会传统。企业家精神和工程师红利仍在发展和发酵。人民勤劳，重视教育。黎明明可能不远了。"

2016年股票基金冠军得主、元欣永丰双分红基金经理刘红表示，国内投资者结构主要是中小散户。在市场非理性下跌的背景下，短期剧烈调整放大了悲观因素的作用。随着a股投资者结构的逐步变化，养老、社保、海外机构等机构投资者的比重逐渐增加，价值投资将逐步引领a股市场走出困境。刘宏认为，在目前的困境中，我们应该坚持底线思维，优化核心资产和低估值高分红资产，以对冲风险。

在曹明昌看来，机遇大于挑战，随着市场下滑，获得超额回报的投资机会将越来越多。从长远来看，中国的城市化率仍将增长/0，各项改革的深化将进一步释放经济活力。从估值角度看，沪深300和沪深800都处于非常低的估值位置，一些子行业的估值已经进入历史底部，这是一个适合长期投资者逐步买入的区间。