科大讯飞遭质疑以高科技名义做房地产 千亿市值挥发

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一些券商分析师认为，HKUST讯飞的股价“现在已经下跌，但这是一件好事。”但很难判断公司何时处于底部。”

1000亿市值泡沫破灭后，来自HKUST讯飞的坏消息接踵而至。从"同声传译假门"到"占领国家级自然保护区"再到开设酒店和修建别墅，在之前的"第一股人工智能"被抛到了神坛后，未来的发展前景受到了质疑。

现在，IFlytek的高管们正在为捍卫公司而战。不仅取消了原来的减持，而且董事长兼总裁刘庆峰还宣布计划增持公司股份不少于1200万元。因为现在是第三季度报告的敏感期，禁止交易股票，所以刘庆峰只能等到10月25日才能增持。

国外的麻烦:

被质疑以高科技的名义做房地产

10月12日，央视《东方时间空》栏目报道了安徽宣城扬子鳄国家级自然保护区被非法侵占的事件，位于该保护区的泾县讯飞科技大学的培训基地被命名为“培训基地”,称其名义上是一个培训基地，实际上是经营商务酒店，仍在修建别墅。

科大讯飞10月14日对此作出回应，主要集中在三个方面:观塘培训基地位于国家级自然保护区，审批手续完备；观塘基地是R&D的一个it产业和培训中心，不是一个房地产项目，但为了避免资源浪费，该基地向公众开放；现已停止运行，接受整改。

科达讯飞在投资者关系互动平台上宣布，相关建筑为R&D中心大厦及其配套服务建筑，而非别墅；自公司成立以来，从未有过房地产开发和销售，也没有来自房地产开发业务的收入。

IFlytek秘书长办公室一位姓刘的员工10月15日对《投资者新闻》记者强调:“进入观塘培训基地前后，该公司并不明确属于国家级自然保护区，因为当时已经有一二百家企业入驻，这主要是由于对政府规划的误解。此外，如果一个普通企业想在那里获得土地，这并不意味着它想在哪里获得土地，而是在哪里得到政府的批准。不可能告诉政府它想要这块土地而不是那块。这一事件给公司的教训是，今后必须清楚地了解它。公司主要将土地用于R&D、总部办公室和学校。目前，公司的土地位于三个地方，一是合肥，二是广州，用于华南的R&D，三是芜湖，用于教学。我们不会轻易拿走这块土地，因为作为一家科技公司，没有必要给公司如此沉重的资产，除非当地的R&D基金会存在。”

这一事件造成的最直接成本是，仅在10月15日和16日，iFlytek的股价就下跌了12.38%。在不到一年的时间里，我刚刚经历了同声传译的假门，并迎来了这个非法的门。曾经受资本欢迎的人工智能股票iFlytek迎来了过山车式的腰斩。据统计，截至10月17日收盘，iFlytek的股价从40元跌至目前的20元，跌幅达一半。市值从去年11月22日的峰值1565亿元缩水至约420亿元，蒸发的市值超过1000亿元。

内部担忧一:

核心智能业务收入不到30%

中泰证券计算机行业首席分析师谢春生对《投资者报》表示:“HKUST迅飞去年涨了很多，当时市场认为它是第一只人工智能股票。去年，人工智能是市场密切关注的又一年，它处于前沿。因此，它的估值已经超出了正常研究所能接受的范围，现在下跌是一件好事。但公司何时见底？很难判断。对投资者而言，我们现在必须拭目以待。”

谢春生指出，在产品方面，尽管iFlytek的产品线很多，但toc消费业务做得并不好，需要进一步加强。此外，其核心业务已被英美烟草等互联网巨头“包围”。

被誉为中国高科技(维权)技术“艾第一股”的科达讯飞，总收入占比最高，达到20.48%，收入6.57亿元；其次，信息工程占总收入的18.12%，收入为5.81亿元；之后是政法业务，占总收入的10.87%，收入3.49亿元。

真正属于智能业务并受到市场重视的业务包括开放平台、移动互联网产品和服务、智能硬件和智能服务业务，分别占公司总收入的9.71%、3.68%、10.39%和2.72%，收入分别为3.11亿元、1.18亿元、3.33亿元和8700万元。

换句话说，iFlytek最关注的智能业务仅占26.5%，总收入近8.5亿元。

内部担忧2:

高额补贴和现金流压力

上半年，科达讯飞实现营业收入32亿元，同比增长52.68%；净利润1.3亿元，同比增长21.74%；扣除非经常性损益后的净利润为2020万元，同比下降74.39%。公司上半年净现金流量为-8.2亿元。

对于非净利润和负净现金流量的下降，科达讯飞解释说，主要是由于人员工资上涨、R&D投资以及教育、政法、医疗、智慧城市等领域的市场布局投资；负现金流是由于HKUST讯飞tob业务平均支付周期为14个月，但支付周期超过一个月，预付款会带来很大的现金流压力。

值得注意的是，上半年净利润为1.3亿元，仅政府补贴就达到8800万元。这样，HKUST讯飞的实际净利润只有4200万元。