资管大统一时代来临！中登允许银行理财直投股票

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重大新闻！中国结算修改了开户规则，明确了一层嵌套开户要求，银行理财可以直接投资股票

9月19日晚，中国证券登记结算有限责任公司(以下简称“中国结算”)发布了修订后的《特殊机构和产品证券账户业务指南》，将从即日起实施。

从内容上看，修订后的《业务指南》根据近期监管政策，全面调整了资产管理产品的开户要求，特别是安排了商业银行理财产品证券账户开户的实质性限制和开户申请中的便利措施，并明确了外包资本投资。

先看看修改后的内容:

1.根据《关于加强私募股权基金及其他产品账户管理的通知》，删除了原1.13条，增加了1.11和1.12条，调整了各种资产管理产品的开户资料。

2.根据《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，删除原第2.2.3-2.2.6条和第2.5.3-2.5.6条，在第二章第2、5、6、10、11、12节增加新增产品开立证券账户所需的申请材料。

3.修订证券账户自律管理承诺，统一各类资产管理产品使用的证券账户自律管理承诺。

4.对于大多数特殊机构和产品账户的业务处理，首先需要通过中国结算证券账户网上业务平台申请。原指南1.5条已删除，相关章节增加了【处理方法】的具体要求。

5.很明显，委托交易证券公司可以通过中国结算证券账户网上业务平台为大多数特殊机构和产品申请账户业务。删除1.6条，在相关章节中增加【业务应用主体】的具体要求。

6.修改证券账户开户申请表。

7.根据《关于合格境外人员开立a股证券账户有关事项的通知》，对第2.19.1、2.19.2、2.19.3条和附件20进行了修改。

8.修订和改进附录24信息输入规范。

9.简化商业银行理财产品证券账户开立流程，修改1.9条。

10.原指南中“营业执照注册号”的措词统一调整为“新营业执照中记载的统一社会信用代码”。

从上面的红色声明中不难看出，新的开户规则触及了当前市场最关注的内容:

解决了一级嵌套开户

新规定明确了定向资产管理、专项基金账户(含附属账户)、私募基金、保险资产管理、信托产品和期货资产管理六类产品被其他产品委托时，在一级嵌套下开立证券账户所需的信息。

客户有效身份证明复印件(加盖基金公司公章；委托人为机构的，应当加盖机构公章。如果客户是依法设立的产品，有效身份证明应为客户产品相关监督管理机构出具的备案证明复印件(各类产品备案证明要求见附件28)，或客户产品合同等产品设立证明复印件(需加盖客户产品经理公章)。

分析:此前，银行融资存在部分外包需求，一般委托经纪公司管理资产或专项资金账户进行外包管理。但是，在之前的外包管理过程中，邓忠要求如果是一对一专用账户或经纪类资产管理产品接受银行资金，需要出具银行自有资金证明，这基本上阻断了银行融资外包一对一专用账户或经纪类资产管理的外包需求。

在新的资产管理条例出台之前，一些机构可以通过多层嵌套绕过开户。然而，在新的资产管理条例出台后，多层嵌套严重违反了新的资产管理条例的要求，几乎没有机构敢这样做。

但是，这一内容的修订意味着新的资产管理条例的下一层嵌套是允许的，银行融资外包经纪公司的资产管理、专项基金账户、私募基金等证券账户的开户障碍已经清除。

放宽银行理财投资股票

新规统一了机构证券账户和资产管理产品的自律管理承诺。对于商业银行来说，业务内容发生了很大的变化。

修改前的承诺书:

分析:最大的变化是，就商业银行的金融产品而言，证券账户的投资范围确定为:仅用于参与法律、法规和监管部门允许的投资范围，资本投资符合法律、法规和监管部门的相关规定。

与之前“贵公司开设的银行理财产品证券账户仅限于投资于标准化债券、信用资产支持证券、证券交易所优先股等固定收益产品”的说法相比，不难看出商业银行理财投资的范围有所扩大，直接投资股票、上市基金等股权产品基本没有障碍。

申请开户的过程更方便

新规则还对证券账户开立的便利性做出了特殊安排。对于各种产品的证券账户业务，首先需要使用中国结算证券账户网上业务平台。