蓝思科技总市值缩水超500亿元 半年“暗亏”近4亿元

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总市值缩水超过500亿元！半年的“亏损”接近4亿元，而周群飞(中国首富)的兰斯科技在2018年并不景气。

苹果“英雄救美”，提供8.31亿元研发补贴？

兰斯科技是手机防护玻璃面板行业的领导者。该公司自称是该行业的先锋和领导者。自上市以来，它一直承载着创业板的多彩光环，其老板周群飞曾摘得中国首富宝座。公司的业绩也是杠杆化的:2017年，兰斯科技实现营业收入237亿元，同比增长55.6%；上市公司股东应占净利润20.47亿元，同比增长70%。

2018年的半年度报告看起来也“令人震惊”:上半年收入为108.93亿元，同比增长25.78%；上市公司股东应占净利润4.58亿元，同比增长47.37%。

然而，扣除非净利润后，它损失了近4亿元！根据半年度报告，客户R&D补贴资金为8.31亿元，计入非经常性损益。一些媒体称，这项补贴必须属于苹果。然而，兰斯科技告诉中国经济周刊，R&D补贴是“由主要品牌客户提供的。”

请注意，补贴是由客户提供的，而不是政府提供的。这使得会计专业人士无法理解。根据会计惯例，这8.31亿元应计入营业收入，或计为预付款。在公司2017年的年报中，没有类似的基金。

兰斯科技解释说:“今年，一些客户对一些项目的定价模式分阶段发生了变化。所有主要客户都以价格补偿和R&D补贴的形式支持公司在新产品、新工艺和新设备方面的研发支出。"

同时，兰斯科技也表示，这种R&D模式将逐渐被其他品牌客户所接受。随着一些R&D项目的开发，如果客户保持这种定价模式，兰斯科技将获得类似的客户补贴。

为什么兰斯科技增加的是收入而不是利润？

收入增长了25.78%，但扣除了非净利润，却出现了较大的亏损。为什么兰斯科技陷入了不增加利润而增加收入的局面？

兰斯科技表示:“今年上半年，手机整体销售并不景气，很难实现这样的增长。营业利润与最初预期存在差异，主要是由于上半年行业缺乏活力。”

今年上半年，全球手机出货量放缓。2018年第一季度，全球智能手机出货量下降了3%，第二季度同比下降了1.8%。Idc预测，2018年全球智能手机出货量将同比下降0.7%。这不同于此前智能手机市场的高增长。

在这样的大环境下，兰斯科技的收入持续增长，但净利润却大幅下降。今年上半年兰斯科技发生了什么？

华密战胜了四金刚不能打败苹果王？

根据公开信息，苹果一直是兰斯科技的头号大客户，该公司一度占其收入的60%以上，也让其享受到了丰厚的利润。然而，对任何公司来说，大客户依赖总是存在一些隐患，这在兰斯科技上市之初就受到了批评。

近年来，华为、小米、oppo、vivo等国内手机品牌纷纷崛起，进入原本由苹果和三星占据的中高端市场。截至今年上半年，华为已成为全球第二大手机制造商。兰斯科技的客户结构也发生了一些变化。2017年，兰斯科技国内销售收入同比增长87.51%。根据2018年半年度报告，国内客户产品销量和平均单价同比增长，国内销售收入同比增长151.46%。

但是，兰斯科技有一些矛盾。一些公司高管直言不讳地表示，苹果和三星在空有更稳定的订单和更大的利润，而国内客户的钱不是那么容易赚到的。首先，安卓机型太多，每部手机都必须与相应的新产品一起试制。如果收益率不上升，损失自然会很高，成本也会上升；其次，安卓模式更新迅速，市场变化迅速。也许兰斯科技作为一个供应商，刚刚完成试生产，产量还在攀升，客户已经在争取另一个新产品。

这样，难怪兰斯科技董事长周群飞会公开表示，国内客户的产品毛利率低于国外大客户。半年度报告显示，大量新产品试生产投产，导致产量损失增加，客户订单交付率低，对公司产品毛利率产生了一定的不利影响。

奇怪的是，兰斯科技还表示，国内客户产品的销量和平均单价同比增长，使公司的毛利率提高了6.23个百分点。

不同的表达让人感到困惑。兰斯科技向《中国经济周刊》解释说:“目前，国内主要客户的产品定位已经逐渐转移到中高端，大部分都使用双面3d玻璃等。，2.5d和3d玻璃的利率高于2d玻璃，这对国内客户是有帮助的。毛利率有所提高，但目前国内客户采用的产品或多或少包含市场上最新的尖端技术，工艺复杂，有一定的产量攀升期。随着技术和工艺的不断成熟，其毛利率仍然存在。

除了产品产量之外，兰斯科技上半年运营现金流下降55%是否也与华密ov的高比例有关？兰斯科技强调，“国内客户的退货质量是有保证的，而经营现金流的下降主要是由于材料、工资和税金的增加大于销售退货的增加。”

生产能力的扩大会拖累目前的表现吗？