万亿专项债发行提速9月将超5000亿 基建是主要投向

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最近，地方政府发行特别债券的速度明显加快。数据显示，8月份，一个月内新发行特种债券4280亿元，截至9月第一周，新发行特种债券5860亿元。业内人士预计，9月份新发行的特种债券规模将超过5000亿英镑。

从目前发行的特种债券种类来看，土地储备特种债券的发行比例相对较大。专家表示，基础设施领域是专项债务资金的主要投资领域，大部分专项债务资金实际上将进入基础设施建设的合理时期。据粗略估计，数千亿专项债务资金将用于基础设施建设。

发行速度明显加快

最近，地方政府发行特别债券的速度明显加快。据中国债务信息网报道，自9月份以来，北京、天津、上海、山西、山东、内蒙古、浙江等10个地方相继披露了特别债的最新发行消息。

根据中国程心国际的统计，新的特别债券的发行从6月份开始，并在8月份加速。6月、7月和8月分别发行412亿元、1091亿元和4280亿元，总额为5783亿元。根据9月份的发行情况，第一周发行的地方债券全部是新发行的特种债券，总额为77亿元。截至9月第一周，新发行的特种债券总额为5860亿元。

中国国际首席宏观分析师、研究院宏观金融研究部总经理袁向《经济参考报》表示，2018年以来，在监管严格、金融整顿不断深化的背景下，地方债券发行节奏较往年明显放缓，特别债券发行也有所放缓。1-8月，特别债券总发行量为1.1万亿元，比去年同期的1.4万亿元减少0.3万亿元。此外，受三年期债券互换期的影响，今年新债发行节奏滞后，新债发行始于5月。随着债券互换工作接近尾声，新债发行规模继续扩大，5月至8月共发行新债1.3万亿元。

“目前，一些支持发行地方债券的政策的效果已经逐渐显现。8月份，地方债券发行步伐明显加快。共发行地方债券8829.7亿元，比上个月增长24%。其中，7月份发行的特种债券发行也明显加快。三倍的规模。”袁指出，与此同时，随着地方债务承销和灵活招投标流程体系的进一步完善，发行利率和发行价格确定方法的进一步规范化和市场化，市场各方对地方债务配置的积极性有所提高。

特种债券发行速度加快的背后，离不开部门政策的“护航”。值得注意的是，自8月份以来，财政部先后发布了《关于做好地方政府特别债券发行工作的意见》等三个文件，在原有政策的基础上进一步放宽地方债券发行限制，并在9月和10月份明确了新的特别债券的发行进度。与此同时，根据财政部的政策要求，银监会于8月发布了《关于商业银行承销地方政府债券有关问题的通知》，要求地方政府债券参照国债和政策性金融债券，进一步提高银行承销和配售的意愿。

9月份，它增加了5000多亿英镑

“今年8月，财政部和银监会出台了一系列政策文件，旨在加快发行地方债券特别是特种债券，全面落实积极的财政政策，充分发挥地方政府债券特别是特种债券在稳定投资、扩大内需、弥补不足方面的重要作用。效果。”袁对说:

中国国际期货经纪有限公司研究员唐在接受《经济参考报》采访时也表示，财政部和中国保险监督管理委员会近日出台了支持发行地方债券的文件，这是贯彻7月底中央政治局会议经济工作精神的必要举措，“要保持经济平稳健康发展，坚持积极的财政政策和稳健的货币政策，完善前瞻性、灵活性和有效性的政策。”资金的及时到位直接影响到政策目标的实现，如稳定经济和弥补基础设施部门的不足。财政部的相关文件体现了政策的前瞻性和有效性，银监会的相关文件突出了政策的灵活性。由于近期实施了一系列促进地方债券发行的政策措施，地方债券对市场和投资者的吸引力明显提高，认可度和积极性较好。财政部8月中旬发布文件后，特别债券发行规模的扩大，充分证明了这一点。

值得注意的是，今年新增特种债券金额为1.35万亿元。财政部8月14日发布的《关于做好地方政府特别债券发行工作的意见》要求，到9月底，各地新发行的特别债券比例原则上不低于80%，剩余发行额主要在10月份发行。

“根据财政部文件规定，到9月底，各地新发行的专项债券比例原则上不低于80%，即9月底前发行1.08万亿。”唐告诉《经济参考报》记者，根据财政部统计，今年前8个月新增专项债务超过5500亿元，所以9月份的规模仍应在5300亿元左右，而且有可能超过这个规模，因为财政部的文件要求不低于这个规模，所以超出自然是允许的。如果9月份完成80%，剩下的0.27万亿元将是10月份发行的规模，即10月份最多发行2700亿元特种债券。

从目前发行的特种债券种类来看，土地储备特种债券的发行比例相对较大。自2017年以来，财政部正式发行了三种项目收入专用债券:土地储备专用债券、收费公路专用债券和棚改专用债券。